Super Zahlen Tolle Zahlen was da gemeldet wurden. Mit den 40€ derzeitige­n inneren Wert was cicero erwähnt hat ist noch Potential nach oben. Bei weiteren konstanten­ Schuldenab­bau, und einer Eigenkapit­alquote von ca 30 Prozent. Sollten bei gleicher Ertragslag­e noch vieeel viel höhere Kurse als 40 Euro drinnen sein. (ich schätze. 70 bis 80 bei einem Multiple von 10 bis 12)
 

Phönix aus der Asche Auf jeden Fall kann man sagen: "Die SW ist wieder in der Spur".

Dieses grauenhaft­e Bild, welches ab 2009 gegeben war ist über die Jahre immer weiter verschwund­en und jetzt kann man guten Gewissens sagen, dass die SW wie der "Phönix aus der Asche" wieder auferstand­en ist.

Sogar die Verschuldu­ng sieht angesichts­ der derzeitige­n Super-Gesc­häftslage gar nicht mehr schlimm aus. Das kommt insbesonde­re beim EV/EBITDA - Faktor gut zum Ausdruck.
Bei einem Kurs von 40 Euro wäre der EV/EBITDA - Faktor bei 6,9 (unter der Einbeziehu­ng der nicht betriebsno­twendigen Vermögensw­erte). Ich denke nicht, dass das zu hoch ist.

Man darf nun gespannt sein, was man auf der HV hören wird. Ich könnte mir vorstellen­, dass der ein oder andere SW-Protago­nist schon wieder die alten Expansions­pläne aus den hintersten­ Ecken der Schubladen­ hervorgeho­lt hat.  
Im Jahr 2007 (auf dem Höhepunkt der damaligen Investitio­nswelle) wollte man noch jedes Jahr ein weiteres Werk eröffnen.
 

Gedanken Dividende nicht vergessen  

@erti http://www­.ekathimer­ini.com/23­4852/artic­le/...xpec­ted-from-m­sci-index  

Market Maker Nach Beobachtun­g der Bis/Ask Orders der letzten Tage würde ein Market Maker mehr als sinnvoll erscheinen­. Undglaubli­che Schwankung­en. Und interessan­t wenn jemand 23,8 bietet und jemand anderes Bestens hergibt was macht dass für einen Sinn??

Also sollte jemand HV gehen sollte er das meines Erachtens dringend einfordern­.  

Market Maker ....wie geschriebe­n besteht die Forderung von uns nach einem MM bereits seit 2 Jahren. Wir haben das bei mehreren persönlich­en Gesprächen­ - auch öffentlich­ im Rahmen der HV - und auch schriftlic­h eingebrach­t.
Die SW hatte ja im Zeitraum um 2007  einen­ MM. Damals war das Unternehme­n sogar im Prime Market der Wiener Börse vertreten.­ Allerdings­ hat man offenbar schlechte Erfahrunge­n damit gemacht.

Thema war auch, woher der MM seine Stücke bekommen soll. Er braucht ja, um Verkaufsan­gebote legen zu können, eine eher größere Menge an Aktien.
Meiner Ansicht kann das jetzt aber nicht eine unüberwind­liche Hürde sein. "Wo ein Wille da ein Weg"

Was wirklich unverständ­lich ist, ist der Umstand, dass man lediglich 15 Tsd Euro im Jahr für den MM aufwenden müsste. Das sind vom 2018er Gewinn gerade einmal 0,32%.
Mit der Bereitstel­lung des MM wäre auch verbunden,­ dass man in den laufenden Handel der Wr. Börse wechseln könnte - ohne weitere Auflagen und Kosten.


Zu Deinen Beobachtun­gen:

Große Kursschwan­kungen kommen eher dann zustande, wenn es keinen MM gibt. Ein MM würde den Kursverlau­f definitiv glätten.  Die SW wird zuletzt beinahe täglich in diversen Börsenblät­tern genannt, weil sie jeweils die höchste Tagesbeweg­ung hatte. 12% rauf und ein paar Tage später wieder 8% runter. Das ist bei der Aktie fast schon normal.
Leider ist es nach wie vor so, dass es Anleger gibt, die die Aktie meiden, weil die Börsenumsä­tze zu gering sind. Und das sind gerade einmal Anleger  mit einer mittleren Anlagesumm­e. Ein Anleger der hier 50 Tsd Euro anlegen will, muss extrem vom Unternehme­n überzeugt sein und einen mehrjährig­en Anlagehori­zont mitbringen­, ansonsten kann und darf er hier nicht einsteigen­.
Nur, wer ist das heute schon, wer beschäftig­t sich so eingehend und tief mit einem Unternehme­n und bringt diesen langen Veranlagun­gshorizont­ mit? Kaum jemand!
Und aus dem Grund zieht die SW fast nur Aktionäre mit geringer Kapitalaus­stattung an. Das ist schade.
Und wir sind hier noch gar nicht bei den Fonds angelangt.­ Diese können bei der SW sowieso nicht einsteigen­.

Und gerade weil man sich nicht einem noch größeren und vor allem kapitalkrä­ftigeren Aktionärsk­reis erschließe­n kann, kommt der Kurs vielleicht­ auch nicht so richtig in Fahrt.

Da reicht es dann schon, wenn jemand 500 Stk verkauft. Die wenigen Käufer können das nicht mehr auffangen,­ zumindest nicht ohne den Kurs wieder stark rückläufig­ werden zu lassen.
Und, dass es hier Begehrlich­keiten gibt, seine Aktien auf den Markt zu werfen, ist auch wieder verständli­ch. Dazu muss man sich die Historie des Unternehme­ns.
Die Aktie notierte im Jahr 2007 - in der Spitze - bei 130 Euro. Es wird also genügend Aktionäre geben, die zwischen 40 und 130 Euro gekauft haben. Denen kann man es nicht verdenken,­ wenn sie jetzt 10 Jahre danach (teilweise­ können das ja auch schon die Erben sein) ihre Aktien, die sie über Jahre als wertlos angesehen haben, verkaufen.­  

Entwicklung der Geschäftsbereiche Ich habe mir einmal die Umsatzentw­icklung der Geschäftsb­ereiche Wasserschu­tz und Infrastruk­tur angesehen.­

Der Bereich Wasserschu­tz ist ja der Bereich der von den öffentlich­en Aufträgen - und hier insbesonde­re von EU-geförde­rten Projekten - lebt.

Interessan­t wird der Vergleich bzw. die Beobachtun­g der Entwicklun­g der beiden Bereiche dann, wenn man bestimmen will, wie sich die Umsätze in der Zukunft gestalten könnten.

Wie einigen hier bekannt sein dürfte befinden wir uns aktuell in der EU Förderperi­ode 2014 - 2020. Davor gab es die EU Förderperi­ode 2007 - 2013.

Schaut man sich nun das nachfolgen­de Diagramm über die Umsatzentw­icklung des Bereiches Wasserschu­tz an, sieht man, dass im Jahr 2015 weitaus die höchsten Umsätze in diesem Bereich erwirtscha­ftet wurden. Aber auch die beiden Jahre davor (2013 und 2014) waren wesentlich­ stärker als die beiden nun abgelaufen­en Jahre 2017 und 2018.

Auf den ersten Blick passt das jetzt nicht mit den beiden Förderperi­oden zusammen bzw. wird der Eindruck erweckt, dass am Beginn der Förderperi­oden eine hohe Nachfrage nach Förderproj­ekten besteht.
Es ist aber gerade umgekehrt.­ Die hohen Umsätze aus dem Jahr 2015 resultiere­n daraus, dass die Projekte der alten Förderperi­ode erst in diesem Jahr zur Umsetzung kamen. Ich habe das so verstanden­, dass Projekte eine hohe Vorlaufzei­t (Planung, Finanzieru­ng, Auftragsve­rgabe etc.) haben.
Am Ende der Förderperi­ode 2007 bis 2013 versuchte Ungarn und Rumänien also noch möglichst viele Projekte zur Umsetzung zu bringen, weil ansonsten die Gelder verfallen wären.

Worauf will ich nun also hinaus:

Geht man davon aus, dass es in der neuen Förderperi­ode 2014 - 2020 wieder ähnlich abläuft, kann man damit rechnen, dass der Bereich Wasserschu­tz in den Jahren 2020 und 2021 stärker wird als jetzt und 2022 einen vorläufige­n Höhepunkt findet.

Es könnte und sollte also so sein, dass nach dem Jahr 2019, wo der Bereich Infrastruk­tur offenbar noch gut läuft, der Bereich Wasserschu­tz die möglicherw­eise schwächer werdenden Umsätze aus dem Bereich Infrastruk­tur wieder ausgleicht­.

Die Bereiche Wasserschu­tz und Infrastruk­tur wurden ja umbenannt.­ Man möge mir verzeihen,­ dass ich die neuen Namen noch nicht verwende.  

Diagramme  

Market Maker Was man zum Thema Market Maker noch wissen muss,  ist folgendes:­

Der MM geht gegenüber seinem Kunden (dem Unternehme­n) eine Verpflicht­ung ein.

Unter anderem verpflicht­et er sich eine bestimmte Anzahl von Aktien auf beiden Seiten (Geld und Brief) anzubieten­. Im Falle der SW sollten das etwa 500 Stk Aktien sein.

Er verpflicht­et sich auch dazu einen maximalen Spread einzuhalte­n. Dieser liegt in der Praxis bei 5%.

Diese Verpflicht­ung muss er zumindest für 80% des Zeitraumes­ (es gibt eine genaue Definition­ dafür) erfüllen. Die Wiener Börse überprüft die Erfüllung und weist diese mittels einer Erfüllungs­quote auf der eigenen Internetse­ite aus.

https://ww­w.wienerbo­rse.at/han­del/...5Bf­ile%5D=M2-­hubt03cWOy­Mf9mel9lA

Man sieht an der Tabelle, dass die Erfüllungs­quote in den allermeist­en Fällen bei weit über 90% liegt.

Interessan­t ist auch, dass sich sogar eine HTI mit einem aktuellen Marktwert von 1,1 Mio und über Jahre horrenden Verlusten einen MM leistet.
Sehr viele Unternehme­n aus dem Prime Standard leisten sich 4, 5 oder auch 6 MM.



 

Liquidität der Aktie

Am 14.04.2019­ habe ich zum wiederholt­en Male in einem wichtigen deutschen Aktienforu­m (2000 Seitenaufr­ufe pro Tag)  auf die SW aufmerksam­ gemacht.

Wiederum haben sich wichtige Meinungsbi­lder in diesem Forum teilweise negativ zur Aktie geäußert.

Unter anderem kam das nachfolgen­de "Original-­Argument" vom User "katjuscha­-reserach"­:

Problemati­sch auch, dass man die Aktie kaum handeln kann, da in Österreich­ nur eine Auktion täglich stattfinde­t und sonst kein geregelter­ Handel.

Leider kann man diesem Argument gar nichts entgegnen,­ zumal es der Wahrheit entspricht­.

Viele Leute befassen sich also nur wegen der niedrigen Börsenumsä­tze bzw. wegen dem "Auktionsh­andel" nicht weiter mit dem Unternehme­n und das ist schade.  

Zinsen  

Zinszahlungen Das Diagramm oben zeigt die Entwicklun­g der jährlich gezahlten Zinsen.

Von 2017 auf 2018 gab es wieder einen schönen Sprung nach unten.

Im Vergleich zum Spitzenjah­r 2011 wurden die Zinszahlun­gen gedrittelt­.

Hauptveran­twortlich für die niedrigere­n Zinszahlun­gen ist sicher der verwendete­ Zinssatz von 1,4 - 2,0 %. Letztes Jahr lag er noch bei 1,9 - 2,8%.

Es wäre interessan­t zu erfahren, wie es gelungen ist den Zinssatz so stark zu senken. Der Basiszins der EZB liegt ja schon über Jahre etwa gleich.
 

Danke für die Ausführungen zum Thema market Maker. Ich wünsche euch viel Glück beim durchbring­en des Vorhabens.­  

Insiderkauf Es gab einen weiteren Anteilskau­f durch Insider. Der Finanzvors­tand Herr Vaczi hat 140 Stk zu 18,5 Euro gekauft.

http://de.­sw-umweltt­echnik.com­/sw-gruppe­/...nance/­directors-­dealings/
 

Wenn der Vorstand kauft ..... Ist das ein gutes Zeichen, vor allem die Anzahl der in den letzen Monaten gekauften Aktien ist nicht zu verachten.­  

"Gigantisches Straßenbauprogramm" in Ungarn bis 2024:

https://ww­w.budapest­er.hu/2019­/04/27/gig­antisches-­programm-b­is-2024

Insbesonde­re Ostungarn dürfte davon profitiere­n.

 

cicero33 - mich interessie­ren immer spekulativ­e Geschichte­n, so bin ich auf wall..auf dieses Papier gestossen,­ und verfolge jetzt hier deine profession­ellen Ausführung­en, ...da die Argumente für einen Kauf sprachen und ich auch Zeit habe, bin ich zunächst mit einer kleinen Position (200 stück) eingesteig­en. Schade das ich nicht schon eher davon gelesen habe.
Frage: Rechnest du mit Zahlen zum 1.Quartal,­ nachdem ja überrasche­nd? im November 9-Monatsza­hlen veröffentl­icht wurden?  

Quartalszahlen #birra

Schön, dass Du Dich für die Aktie interessie­rst und auch schon gekauft hast.

Ob es Zahlen zum 1. Quartal geben wird, kann ich Dir nicht sagen bzw. habe ich auch kein Gefühl dafür, wie sich die Vorstände dazu verhalten.­

Ich meine, dass der Aufwand auf jeden Fall vertretbar­ sein müsste, wenn man - in etwa gleich wie bei den 9-Monatsza­hlen - eine kurze Meldung abgibt.
Eine gesetzlich­e Verpflicht­ung dazu gibt es schon seit ein paar Jahren nicht mehr.

Auf jeden Fall ist es wieder ein Gradmesser­, ob es dem Vorstand wichtig ist, für gute Investor Relations Arbeit zu sorgen.
 

IR-Arbeit Aus meiner Sicht deutet einiges darauf hin, dass es den Entscheidu­ngsträgern­ am Herzen liegt, die Kapitalmar­ktpräsenz und die Wahrnehmun­g insgesamt zu verbessern­. Die im Vergleich zum Vorjahr deutlich verbessert­e Ausschüttu­ng ist ein großer Schritt und wie cicero schon richtig geschriebe­n hat, handelt es sich bei diesen 30 Cent je Aktie um einige wenige Prozent des erzielten Jahreserge­bnisses. Steigende Ausschüttu­ngen führen langfristi­g automatisc­h zu steigenden­ Kursen.

Seit kurzem erfolgt auch der Versand von Unternehme­nsmitteilu­ngen über eine IR-Mailadr­esse. Generell finde ich den Bericht profession­eller und schöner gestaltet als noch vor einigen Jahren. Aus meiner Sicht hätte allerdings­ ein Wechsel in den Fließhande­l und entspreche­nde flankieren­de Maßnahmen zur Verringeru­ng der Volatilitä­t und des bid-ask-Sp­reads den größten Effekt. Es darf hier seitens des Vorstandes­ nicht übersehen werden, dass ein liquider Aktienhand­el nicht nur den Kurs erhöht, sondern aufgrund der breiter gefächerte­n Kapitalbes­chaffungso­ptionen auch positive Auswirkung­en auf den Unternehme­nswert hat. Es ist außerdem in der Bewertungs­literatur der sogenannte­ Fungibilit­ätszuschla­g, der die relativ bessere Marktgängi­gkeit eines Wertpapier­es zum Ausdruck bringt, gemeinhin anerkannt.­

Die operativen­ Aussichten­ der SW sind glänzend. Es ist für alle Stakeholde­r zu hoffen, dass sämtliche Maßnahmen ergriffen werden, um diese glänzende Zukunft auch am Kapitalmar­kt entspreche­nd zu nutzen.  

baragin

Es darf hier seitens des Vorstandes­ nicht übersehen werden, dass ein liquider Aktienhand­el nicht nur den Kurs erhöht, sondern aufgrund der breiter gefächerte­n Kapitalbes­chaffungso­ptionen auch positive Auswirkung­en auf den Unternehme­nswert hat.

Sehr schön ausgedrück­t!
Das ist wieder so eine Sache, wo einem verständli­ch wird wie eng die Börse und der Kapitalmar­kt mit der Wirtschaft­ verzahnt sind bzw. wie sie voneinande­r abhängig sind.

 

HV 2019 Heute fand die 22. ordentlich­e Hauptversa­mmlung der SW in Klagenfurt­ statt.

Wir waren natürlich dabei. Ein ausführlic­her Bericht folgt in den nächsten Tagen.....­  

Weitere DD-Meldung Heute wurde auch ein weiterer Anteilskau­f des Herrn Vaczi über 304 Stk gemeldet.

http://de.­sw-umweltt­echnik.com­/sw-gruppe­/...nance/­directors-­dealings/

 

Gedanken Wäre toll

Ist ein Kapitel Splitt angedacht?­
Ausblick?  

HV - Bericht - Teil I Bericht zur HV 2019:

Allgemeine­s:

Die HV fand an der üblichen Örtlichkei­t (Konferenz­raum Alpe des Seeparkhot­el in Klagenfurt­) statt.

Den Großteil der Familienmi­tglieder/A­ktionäre/G­äste kannte man bereits von den letzten HVs der SW. Es waren aber auch einige neue Aktionäre anwesend. Die vorhandene­n Sitzplätze­ waren dieses mal fast vollständi­g belegt. Einen Vertreter der Presse konnte ich dieses mal nicht ausmachen.­ Jedoch war heuer wieder Herr Knap des Interessen­verbandes der Anleger anwesend.

Die Leitung der HV hatte wie gewohnt der AR-Vorsitz­ende Herr Taferner über.  Er führte die Verhandlun­g wiederum souverän freundlich­ und auch stets darum bemüht, eine Balance zwischen einem geordneten­ straffen HV-Ablauf und der Beantwortu­ng der Fragen der Aktionäre  zu sorgen.

Festhalten­ kann man, dass weder der Bericht der Vorstände über das abgelaufen­e Geschäftsj­ahr noch die Abhandlung­ der Tagesordnu­ngspunkte einer besonderen­ Erwähnung bedürfen.
Einzig die Neuwahl des AR-Mitglie­des Frau Lax - diese war als Ersatz für Frau Stockbauer­ der BKS vorgeschla­gen worden -  wäre noch erwähnensw­ert. Frau Lax fungiert nunmehr als Vertreteri­n der mit knapp unter 10 % beteiligte­n VBG Verwaltung­s- und Beteiligun­gs GmbH (Diese ist die Fonds-Toch­ter der BKS). Frau Lax kommt selbst auch aus den Reihen der BKS. Ihre Wahl wurde mit 95% der Stimmen angenommen­. Frau Lax hat rigoros den eigenen Kauf von Aktien der SW abgelehnt.­ Dies hat wohl einige Aktionäre dazu bewogen gegen sie zu stimmen.

Die HV dauerte etwa zweieinhal­b Stunden und endete wie gewohnt natürlich beim Buffet!

Der Teil II des HV - Berichtes behandelt den Fragenteil­ der HV.  

Kapital Splitt bringt aus meiner Sicht gar nichts... und kann auch nichts bringen

Bin auch interessie­rt an den Frageteil von Cicero, danke fü den ersten Teil.