200% ohne Zocken NUQA
Da der Wert der Beteiligungen allgemein (nicht nur ITC), also auch die der Acon Group z.B., in der Bilanz meiner Meinung nach überhaupt nicht angemessen bewertet wird (schreiben sie sogar selbst in der Präsentation), sehe ich trotzdem eine klare Unterbewertung.
http://www.finance-magazin.de/uploads/media/...ember_Oktober_2015.pdf
Wert der Beteiligung ITC laut Researchbericht (fairer Kurs 6,42) = 9 Mio.
Dazu kommen die anderen Beteiligungen hinzu.
Ascendo: Jahresüberschuss 2013 = 110.894 Euro.
Acon Actienbank: Jahresüberschuss 2013 = 4.859 Euro.
ProPharm: Jahresüberschuss 2014 = 97.741 Euro.
http://www.ariva.de/news/...-ueberdurchschnittliches-Ergebnis-5541751
Erhöhung der Jahresziele
Nachdem bereits nach 9 Monaten das Ergebnisziel von Eur 0,8 Mio. EBITDA erreicht werden konnte, erhöhen wir unser Ergebnisziel (EBITDA) für das Gesamtjahr 2015 auf über Eur 1,0 Mio. Der Umsatz für das Gesamtjahr 2015 wird bei über Eur 23 Mio. liegen.
Damit steigt natürlich der Umsatz/Gewinnanteil der Navigator !
Kursziel 9,31 Euro (aktueller Kurs um die 7 Euro)
Interview !
Nachdem die Acon Research ihren Bericht im Bundesanzeiger veröffentlicht hat. Hat dies auch die Acon Actienbank für das Jahr 2014 gemacht. Die Entwicklung dort würde ich als eher enttäuschend betrachten. Die Umsatzerlöse machen keine Fortschritte. Zudem gab es in 2014 einen kleinen Verlust von 58T.
Derzeit ist es wohl tatsächlich so, dass einzig und alleine die Beteiligung IT Competence von Bedeutung ist. Die anderen Beteiligungen kann man wohl bei der Bewertung außen vor lassen. Wobei natürlich auch die diversen Acon Beteiligungen einen Wert haben und bei einer Veräußerung Geld bringen würden. Wieviel ? Null Ahnung. Aber die Bilanz der Acon Actienbank sieht zumindest "gesund" aus. Die Bilanz der Acon Research dagegen sieht nicht so dolle aus.
Fazit: Sämtliche Beteiligungen bis auf die IT Competence veräußern. Und dann versuchen den Anteil an der ITC auf 100% auszubauen. Egal ob nun Übernahme, Fusion oder was auch immer. Das wäre für die Navigator-Aktionäre, für die Navigator-Aktie und wohl auch für die ITC-Aktie und deren Aktionäre (je nach Höhe des z.B. Tauschangebotes in Navigator-Aktien) das beste.
Ich bin mal gespannt, wann die ersten merken, dass Navigator unterbewertet ist und der Kurs steigt. Ich habe weiterhin Geduld, irgendwann zahlt sie sich aus!
http://www.ariva.de/news/...gen-aus-den-Beteiligungen-bekannt-5681824
Auf Basis der vorläufigen Zahlen liegt der Konzernumsatz für das Geschäftsjahr 2015 innerhalb der Prognosen bei rund EUR 24 Mio. Weiter wurde auf Konzernebene das prognostizierte EBITDA von über EUR 0,6 Mio. erreicht.
Bei der aktuellen MCap ok, auch wenn ich mir mal bei der Umsatzhöhe einen Gewinn von über 1 Mio. wünschen würde.
Die Navigator Equity Solutions SE beabsichtigt, die Beteiligung an der IT Competence Group SE in Höhe von rund 75% in den nächsten 24 Monaten sukzessive auf unter 50% zu reduzieren.
Mir persönlich wäre es lieber gewesen, wenn man die Acon-Gruppe veräußern würde und dafür ITC komplett übernehmen würde. Aber gut. Bei einem Durchschnittskurs von 6 Euro (aktuell ist er höher), wären 25% etwa 2,8 Mio. Euro. Möglich wäre ein Aktienrückkaufsprogramm der ITC. Optimal wäre ein Investor, der gleich einen großen Teil oder komplett die 25% abkauft. Denn über die Börse verkaufen, dass könnte kursschonend schwer werden.
Als erstes ist es schön, dass Navigator endlich mal etwas auskunftsfreudiger ist. Das ist nicht unbedingt typisch für sie. Allerdings vermisse ich eine Sache ganz besonders. Man hat nicht erwähnt, was man mit dem Geld aus dem ITC-Anteilsverkauf machen möchte. Meine Vermutung ist, dass man die Anteile an der Acon (ich glaube man hält etwa 49% am Mutterkonzern) ausbauen möchte. Langfristig vielleicht sogar auf 100%.
Nur zur Info. Bei der aktuellen MCap der Navigator ist bereits ein nicht unwesentlicher Teil des Kurses durch "Forderungen zzgl. Liquidität abzgl. Verbindlichkeiten" abgesichert. Dieses Verhältnis dürfte sich in nächster Zeit also weiter verbessern.
Also ich denke, das ein Ankauf der restlichen Anteile der "The Acon Group SE" nicht staatfinden wird.
Die Navigator hatten in der Vergangenheit meiner Meinung nach, bereits 100%.
51% wurden bereits verkauft. Das wäre ja eine Rolle rückwärts.
Ich denke das "riecht" sehr nach Ausschüttung :-)
Da derzeit wohl - wie schon seit langem - keine neuen Investmentoptionen vorliegen, macht nur eine Ausschüttung an die - bisher leidtragenden - Aktionäre Sinn.
Umgerechnet auf die Navigator-Aktien könnte durchaus eine Ausschüttung in Höhe von 0,50€ möglich sein und aufgrund des hohen Anteils eigener Aktien (>27%) bleibt selbst dann ein Viertel der Ausschüttung in der Firmenkasse.
Während ich das so schreibe, denke ich immer mehr, was hier wohl für eine eklatante Untertreibung beim aktuellen Kursniveau vorliegt. Das hier noch keiner aufmerksam geworden ist...
Und wenn es dazu käme, könnte die Ausschüttung, meiner Meinung nach, auch steuerfrei sein, da ja die Zahlung aus der Kapitalrücklage gezahlt werden könnte.
Genügend Kapitalrücklage ist ja vorhanden.
PS: das ist natürlich keine steuerliche Beratung meinerseits
Selbst ein Ausbau der Beteiligung z.B. bei der ProPharm wäre möglich. Da hält man derzeit ja etwa 10%.
Oder sie wollen das Thema "ClubDeals" ausbauen. (Seite 33 und 38) http://www.navigator-equity.com/fileadmin/img/...-_Navigator_Copy.pdf
Ich "befürchte" fast, dass man erst bei der nächsten Investorenpräsentation mehr erfährt. Lasse mich aber gerne vom Gegenteil überzeugen.
P.S. Ich rechne damit, das bei der nächsten HV der IT C. ein Aktienrückkaufprogramm beschlossen wird. Das würde der Navigator mit 75% Anteil ja nicht schwer fallen, dies durchzuboxen.
Wäre interessant der Gedanke an eine Ausschüttung, hoffen wir mal, dass es so kommt................................
Die IT Competence Group SE ist in deren Büchern per 31.12.2014 mit 1 € aktiviert.
Den Buchgewinn kann sich ja jeder selbst ausrechnen :-)
Des weiteren ist man auch mit <50% (49,90% ?) nicht unerheblich am Unternehmen beteiligt und hat auch auf der Hauptversammlung bei Beschlussfassungen einen erheblichen Einfluss.
http://www.ariva.de/news/...ftszahlen-das-Geschaeftsjahr-2015-5699168
Gruß und schönes WE
Wieso steigt die Acon Bank dort ein. Und nicht Navigator direkt. Durch dem Anteilverkauf an der IT Competence wäre es doch Sinnvoll, wenn man das Geld daraus reinvestiert.