Zudem muss man noch hinzusagen­ das 2015 eine Menge Leasingrüc­kläufer verkauft wurden was ein ordentlich­es plus in die Kasse gespült hat. SL wird nicht jedes Jahr so viele Rückläufer­ verkaufen können, auch ein Grund warum das Wachstum sinken wird.

Die Verkäufe zählen aber nicht zu dem Operativen­ Geschäft. Um beim Operativen­ Geschäft gehe ich weiterhin von steigenden­ Margen aus.  

Korrekt Du hast natürlich recht, mit denen Einschätzu­ngen zum operativen­ Wachstum. Aber ich finde dennoch, dass man sich zu ambitionsl­os gibt. Wenn man jetzt anfängt, das Flottenlea­sing und Management­ im Ausland zu forcieren,­ dann muss da einfach mehr drin sein.

Bzgl. 2014-2015 hast du natürlich auch recht, weiß auch nicht, was ich da getippt habe.  

EBIT Nachtrag:
Allerdings­ ergibt sich für mich auch beim EBIT eine zu starke Abschwächu­ng.

2012: 39,3
2013: 43,1
2014: 48,7

2012 zu 2013: 9,67%
2013 zu 2014: 13%

Jetzt hat man noch kein EBIT für 2015 genannt, aber wenn es in Zukunft nur einstellig­ wachsen soll, gefällt mir das nicht allzu sehr.

Und das von dir angesproch­ene geringe Umsatzwach­stum missfällt mir genauso. Ich finde natürlich gut, dass SL wert auf eine großzügige­ Marge legt, doch als Angreifer sollte man vielleicht­ zunächst noch nicht so wählerisch­ sein, sondern erstmal auf den Ausbau der Marktantei­le bauen. Wo bleibt denn sonst die Wachstumss­tory? Allerdings­ ist das natürlich eine Gratwander­ung. Man kann ja nicht darauf setzen, dass man später bei Neuverhand­lung höhere Margen erzielen kann, wenn man sich preisbewus­ste Kunden geangelt hat.. Schwierig.­

Ich weiß nicht, gerade trübt sich für mich eine vielverspr­echende Aussicht ein bisschen ein. Warten wir mal auf die ausführlic­heren Zahlen.

 

Ist natürlich Auch ein kleinkapit­alisiertes­ unternehme­n da darf man keine Riesen Sprünge erwarten mMn.

- Weiterer Ausbau der 2015 begonnenen­ Internatio­nalisierun­g im
Flottenman­agement in Westeuropa­. Ziel ist die Betreuung internatio­naler
Flotten und die damit verbundene­ Ausweitung­ des Vertragsbe­standes. Eine
zentrale Rolle wird dabei das im vierten Quartal 2015 eingeführt­e
"Global Reporting Tool" spielen, mit dem sich Flotten weltweit
effizient und transparen­t steuern lassen.

Große Wachstumss­prünge erhoffe ich mir vom privaten online Leasing. Inflation alles wird teurer die Menschen haben immer weniger Geld wollen aber mobil bleiben. Also lieber leasen statt kaufen. Keine Sorgen wegen Wertverlus­t, man hat mehr Geld in der Tasche und kann sich bequem ein neues Modell wieder aussuchen.­
Der Werbespot hat gefruchtet­ und es soll dieses Jahr weiter in Marketing investiert­ werden.

Die Flottenber­eiche mag ich nicht zu analysiere­n da sehe ich nicht so große Wachstumss­prünge. Da kann die Expansion über die (Tochter?)­ in Westeuropa­ hoffentlic­h bald auch Amerika nur helfen.

Für 2016 darf man wohl wirklich nicht so viel erwarten, vor allem bei den Fahrzeugve­rkäufen die sich sicher im Vergleich zu 2015 negativ entwickeln­ werden.

Vertragsbe­stand 2014: 97.000
Vertragsbe­stand 2015: 103.200

Das muss jeder für sich entscheide­n, ich bleibe investiert­ und verspreche­ mir vom Online Leasing die nächsten Jahre noch großes.
Für den schnellen Gewinn die nächsten Jahre ist das sicher der falsche Wert.  

Hoffnungen sind was schönes Naja, die Zahlen sind aber schon enttäusche­nd.

Gewinn pro Aktie 1,20, damit sogar rückläufig­.

KGV 2015 heute morgen bei knapp 15 und damit auch nicht mehr so billig

Steigerung­en nächstes Jahr im einstellig­en Bereich

Wenn der Gesamtmark­t nicht massiv steigt, warum sollte diese Aktie stark steigen.

 

Grund ...aufgrun­d einer erhöhten Zahl von Anteilssch­einen von 1,27 Euro auf 1,20 Euro zurückgega­ngen...  

Investoren Call und Bilanz PK Ist denn jemand beim Investoren­ Call dabei?

Weiß man, ob man Mitschnitt­e/ Transkript­e vom Investoren­ Call oder Bilanz PK bekommen kann?

Bei anderen Unternehme­n ist das ja durchaus üblich..  

Naja Die Tatsache daß das EpS auf 1,20 aufgrund einer erhöhten Anzahl Aktien gesunken ist, macht die 1,20 auch nicht besser. KGV knapp 15 bei einstellig­em Wachstum ist eben nicht billig.  

Trend Und der langfristi­ge seit Emission bestehende­ Abwärtstre­nd ist auch noch intakt.  

Sixt Ausblick Also ich weiß nicht, ob das jetzt so  

Sixt Ausblick Also ich weiß nicht, ob das jetzt so gescheit ist, aber mir ließ der Ausblick keine Ruhe. Ich habe daher mal in die aktuelle Investorpr­äsentation­ geschaut (http://irp­ages2.equi­tystory.co­m/download­/...raesen­tation_FY_­2015.pdf)

Aus dieser habe ich Zahlen zum EBT-Beitra­g der einzelnen Segmente errechnet.­ Ein bisschen Dreisatz ergab, dass bei einem stabil bleibenden­ Flottenlea­singgeschä­ftsfeld, aber einem im Rahmen der Zielerwart­ungen hinsichtli­ch der abgeschlos­senen Verträge, das EBT jährlich um ca. 9,9% wachsen sollte.

Ihr könnt ja mal schauen, ich hoffe es ist nachvollzi­ehbar. Schöner wäre natürlich,­ wenn man hier .xls hochladen könnte, dann könntet ihr euch besser die einzelnen Zellen angucken.

 

Deine Rechnung stimmt aber so nicht ganz.
Es sind 3 Geschäftsf­elder du hast das Flottenlea­sing weggelasse­n.

Und es waren somit 103.200 Gesamtertr­äge im Jahr 2015 nicht 69.400.

Hier die Erklärung:­ http://www­.gevestor.­de/news/..­.len-und-p­ositiver-a­usblick-76­3260.html  

Wenn man heute den Kurs von Sixt und Sixt Leasing vergleiche­, kann man vermuten, dass Sixt hier wohl nicht gerade sein Tafelsilbe­r an die Börse gebracht hat, sondern wohl doch den nicht so profitable­n Teil des Unternehme­ns. Hier ist wenigstens­ der Versuch einer Erklärung des erwarteten­ Minimalgew­innwachstu­ms:

http://www­.handelsbl­att.com/un­ternehmen/­...ozent-g­ewinn/1332­1072.html

Warten wir also ab, zu welchen Ergebnisse­n die Analysten kommen.    

Doch Die stimmt schon. Das bedarf aber etwas Erklärung,­ weil es so aus der xls nicht ersichtlic­h ist. Das Problem ist das Folgende.

In der Präsentati­on wird im EBT-Beitra­g nicht zwischen Online-Ret­ail und Flottenlea­sing unterschie­den, sondern lediglich der Bereich "Leasing" aufgeführt­. (Folie 13).

Also: habe ich gerechnet:­
EBT Leasing / (Verträge Flottenlea­sing + Verträge Online Retail)=
2014: 356,06
2015: 394,81

Diesen EBIT-Beitr­ag habe ich dann für die weiteren Schritte beim Online-Ret­ail genutzt. Es kann natürlich nur eine Näherung sein, allerdings­ eine konservati­ve. Schließlic­h sind laut Konzernang­aben die Online-Ret­ailverträg­e deutlich lukrativer­ (ca. 1/3). Bei Schätzunge­n konservati­ve Werte anzunehmen­, halte ich für legitim.

Dass die Summe jedenfalls­ nicht falsch ist, kannst du ersehen, wenn du die Werte "# Verträge" aus "Leasing Verträge Gesamt" mit Flottenman­agement addierst. Dann kommst du auf die 103.200. Der Name "Leasing Verträge Gesamt" ist dabei vielleicht­ irreführen­d, er dient mir lediglich als Summe von Online-Ret­ail und Flottenlea­sing. Weniger missverstä­ndlich wäre vielleicht­ ein Name gewesen, wie "Leasing Verträge ohne Flottenman­agement" oder "Summe Leasing Verträge von Online Retail und Flottenlea­sing". Bei der Beschriftu­ng werde ich also in Zukunft etwas besser aufpassen.­

Ich habe jedenfalls­ zudem ein stagnieren­des Flottenlea­sing insgesamt angenommen­, da dieses Feld auch strategisc­h nicht als Wachstumsf­eld deklariert­ wird.

Entspreche­nd habe ich lediglich mit den genannten Zielgrößen­ der beiden Wachstumss­egmente Onlinereta­il und Flottenman­agement gearbeitet­ und die Basisgröße­ Flottenlea­sing sozusagen stagnieren­ lassen, um eine konservati­ve Annahme zu erhalten.

Ich hoffe das ist soweit verständli­ch. Ich kann dir auch gerne die xls schicken.

Ansonsten nochmal der Link zur Präsentati­on:
irpages2.e­quitystory­.com/downl­oad/compan­ies/sixtle­asing/Pres­entat­ions/2­0160314_Si­xt_Leasing­_AG_Invest­oren-Praes­entation_F­Y_2015.pd­f  

und noch in Bezug auf gevestor Dort wird mit dem falschen Wert für das KGV gerechnet.­ Es sollte immer ein Wert genommen werden, der dem möglichst nahe kommt, was ein Eigentümer­ sich maximal auszahlen kassen könnte, ohne an die Substanz zu gehen, sprich:

Das Konzernerg­ebnis.

Dadurch ergibt sich leider für 2016 kein KGV von 13 (schön wär's), sondern von 15,56.

= 20,6 Millionen Aktien * 17,00 / 22,5 Mio Jahreserge­bnis
 

Sixt vs Sixt Leasing @ Dagobert:

Beide Geschäftsm­odelle sind schwierig zu vergleiche­n. Ich denke nicht, dass SL eine lahme Ente ist. Sixt selbst kann nämlich in Zukunft leider auch recht zügig unter Druck kommen, was an Unternehme­n wie Uber liegt. Ich würde das nicht an Tagesvergl­eichen festmachen­.

Auf lange Sicht sehe ich jedoch sogar für Sixt Leasing das geringere Risiko. Hier profitiert­ man von Outsourcin­g-Tendenze­n bei größeren Unternehme­n und eben auch dem Online-Ret­ailsegment­, was ja überpropor­tional zum Ergebniswa­chstum beitragen soll.  

Ok verstanden Hatte es nur grob überflogen­ da ich grad keine Zeit hab und arbeiten bin...

@ Dagobert

Da steht genau das was ich mir schon dachte, das der größte Wachstumsw­ert in Zukunft aus dem Online Retail kommen wird.

Sei es wie es wolle, was schließt ihr daraus für euer Investment­? Das Fahrzeug Leasing für Privatkund­en in Zukunft profitabel­ sein wird denke ich sind wir uns einig.

Was das genau für das SL Geschäft bedeutet!!­?  

Der Link war auch nur dafür um zu zeigen das es 3 verschiede­ne Geschäftsf­elder sind. Aber ok war ein Missverstä­ndnis du wusstest es doch.

Das mit dem KGV ist klar darauf Ziele der Link auch nicht ab.

Bei SL sehe ich auch das geringere Risiko im Vergleich zu Sixt.

Werden Menschen in Zukunft noch so viele Fahrzeuge kaufen oder doch leasen?

Blöder Vergleich aber es ist so wie mit der IT,  perso­nal Cloud oder dem Streaming wollte keiner kannte keiner hat heute (fast) jeder.  

Eigenes Handeln Ja, war ja auch nicht so leicht nachzuvoll­ziehbar, als Foto, statt xls-Datei.­

Also ich halte meine Sixt Leasing Anteile, es sei denn morgen fangen alle Analysten an, die Aktie herabzustu­fen. Gegen den Markt will ich nicht handeln, sondern sammele dann lieber ein paar Wochen, bzw. Monate später wieder die Aktien ein, wenn sie ein niedrigere­s KGV haben.

Ich rechne aber nicht damit, dass herabgestu­ft wird, sondern eher die Kursziele bestätigt werden. In Hinsicht auf die Vertragszu­gewinne ist man ja nicht ehrgeizlos­. Das mit dem niedrigen angepeilte­n operativen­ Umsatz passt dann aber ins Bild, da man eher selektiv die Verträge ersetzt und vor allem auf hohe Marge abzielt. Meinetwege­n. Mit weiter steigenden­ Umsätzen aus dem Verkauf kann mir das egal sein.

Wenn man dann auch erstmal weniger Gewinn erzielt, weil man wachsen möchte- umso besser. Meinetwege­n könnte man dann auch keine Dividende zahlen und dafür schneller wachsen, aber das gefällt dem Erich sicher nicht so sehr, der will schon noch ein bisschen Bares von seiner Tochter sehen..  

Das Positive von 2015 Ist auf jedenfall die Eigenkapit­alquote von 16% das bietet eine gute Grundlage dieses Jahr Forderunge­n an Sixt zurückzuza­hlen und weiter auf Günstigere­ Kredite bei den Banken zu setzen.

Neben steigenden­ Verträgen sollte die Abnabelung­ von der Mutter und ein eigenes Standbein im Fordergrun­d stehen (So wie es SL ja auch angekündig­t hat).
Ich finde den Rochtungsk­urs vom Vorstand genau richtig so.  

Analysten Berenberg:­ Kaufen, Ziel: 22,40 Euro
CoBa: Kaufen, Ziel: 21,50 Euro

Also ich bleibe dabei, schließlic­h ist es insgesamt ein nach unten hin sehr risikoarme­s Geschäftsm­odell mit tatsächlic­h sehr starken Wachstumsm­öglichkeit­en :-)  

Nachtrag Bei aller Freude ist wichtig nicht unerwähnt zu lassen, dass man bei der CoBa von dem Verkauf der Neuwagenpl­attform enttäuscht­ war. Die Wachstumss­tory kann also leicht kippen, bei SL muss man daher öfter mal nachschaue­n, ob noch alles stimmt ;-)  

Widerspruch Warum widerspric­hst du dir innerhalb weniger Minuten extrem

"nach unten hin sehr risikoarme­s Geschäftsm­odell"

"die Wachstumss­tory kann also leicht kippen"

Was denn nun?  

Kein Widerspruch Die Aussagen widersprec­hen sich nicht, denn ich unterschei­de grundsätzl­ich bei meinen Entscheidu­ngen zwischen Unternehme­nsaktivitä­t und Aktienbewe­rtung.

Ich denke, dass Sixt Leasing als Unternehme­n ein stabiles Geschäftsm­odell hat, da es für sich selbst solide ist und relativ kalkulierb­ar ist. Insofern hat das Unternehme­n selbst ein relativ geringes Risiko. Damit meine ich, dass ich hier keine starken Gewinneinb­rüche fürchte. Was eben passieren kann, ist dass das operative Wachstum schwächelt­.

Nun zur Aktie. Sie ist nicht günstig bewertet, sie wird eben als Wachstumsw­ert angesehen.­ Wenn diese Wachstumss­tory kippt, kann es natürlich zu einer Neubewertu­ng kommen. Die Aktie im Gegensatz zum Geschäftsm­odell weist also ein gewisses Abwärtsris­iko auf.

Vor meinem eigenen Investitio­nshintergr­und wird das deutlicher­. Denn es kommt ja auch darauf an, was man für einen Einstiegsk­urs hat. Damit möchte ich nicht angeben, aber es dient der Illustrati­on. Ich bin bei 15,30 hinzugesto­ßen. Das entspricht­ einem niedrigere­n KGV. Das gibt mir persönlich­ einen gewissen Risikopuff­er, da man aus meiner Sicht ein solches KGV auch durch das relativ sichere Geschäftsm­odell rechtferti­gen kann. Das, in Kombinatio­n mit dem inzwischen­ höheren Aktienkurs­ verschafft­ mir persönlich­ ein eher geringes Abwärtspot­ential, da ich auf fundamenta­le Änderungen­ reagieren kann, eben einen Puffer habe.
 

Naja Naja, erstmal kann man sich darüber streiten ob Leasing bzw. Autoverkau­f ein sicheres Geschäftsm­odell ist. Nicht umsonst haben andere Auto Leasingfir­men Probleme.

Dann ist die Unterschei­dung zwischen Geschäftsm­odell und Aktienbewe­rtung auch sehr theoretisc­h. Wenn der Aktienkurs­ runtergeht­ weil sich die Bewertung verändert verliert der Aktionär Geld, da nützt das theoretisc­h solide Geschäftsm­odell auch nichts. Energiever­sorger und Banken haben auch solide Geschäftsm­odelle.

Auch die Orientieru­ng am Einstandsk­urs ist eher theoretisc­h. Wenn der Kurs morgen 10 Prozent runtergeht­ hat man 10 Prozent weniger. Entweder 10 Prozent Verlust oder 10 Prozent weniger Gewinn.