Die chinesische Immobilienkrise zeigt keine Anzeichen einer Entspannung – im Gegenteil. Die jüngsten Daten zu Landverkäufen offenbaren einen historischen Einbruch, der selbst etablierte Player wie China Resources Land (China Land) in den Abwärtsstrudel zieht. Mit einem Wertverlust von geschätzten 18 Billionen US-Dollar übertrifft die Krise bereits die US-Finanzkrise von 2008. Doch was bedeutet das konkret für den Immobilienriesen?

Landverkäufe im freien Fall

Die aktuellen Zahlen sind alarmierend:

• Einnahmen aus Landverkäufen sanken um 14,6% auf nur noch 194,1 Mrd. Yuan (27 Mrd. USD)
• Niedrigster Stand seit Mai 2015
• Goldman Sachs erwartet weitere Rückgänge von 5-10%

"Die schwachen Landverkäufe kehren das kurze Wachstum im April um und signalisieren eine weitere Verschlechterung", kommentieren Marktbeobachter. Die Folgen sind weitreichend: Lokale Regierungen sehen sich mit wachsenden Haushaltslöchern konfrontiert, während Bauträger ums Überleben kämpfen.

Dominoeffekt erfasst Branchenriesen

Die Krise macht keine Unterschiede:

• Über 50 große Bauträger mit Zahlungsausfällen
• Selbst ehemalige Vorzeigeunternehmen wie Vanke büßten 35% an Börsenwert ein
• Geschätzter Branchenverlust: 18 Billionen USD

China Land scheint zwar mit einer frischen Kreditlinie von 5,85 Mrd. CNH kurzfristig Luft zu haben. Doch die operativen Kennzahlen sprechen eine andere Sprache: Die vertraglichen Verkäufe sackten im Mai um 11% ab.

Bewertung unter Druck

Interessant ist die Entwicklung des Kurs-Umsatz-Verhältnisses (P/S):

• Aktuell bei 0,62 (+14,81% gegenüber Vorjahr)
• Analystenprognose für 2025: 0,59

Doch diese scheinbare Stärke trügt. "Die Bewertung spiegelt nicht die operativen Herausforderungen wider", warnt ein Branchenkenner. Bei einem aktuellen Kurs von 2,90 Euro (-7% in einer Woche) bleibt die Aktie weit vom 52-Wochen-Hoch (3,72 Euro) entfernt.

Die große Frage: Kann China Land in diesem toxischen Marktumfeld seine vergleichsweise stabile Position halten – oder wird der Immobilien-Tsunami auch diesen Branchenriesen erfassen? Die nächsten Quartalszahlen dürften eine erste Antwort liefern.

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