Die Krypto-Börse Coinbase sendet derzeit gemischte Signale an den Markt. Während das Unternehmen in Australien einen wichtigen regulatorischen Meilenstein feiert, warnen Analysten an der Wall Street vor operativen Problemen. Ein deutlicher Einbruch der globalen Handelsvolumina stellt das Kern-Geschäftsmodell zunehmend auf die Probe.

Auslöser für die jüngste Skepsis ist eine Einschätzung der britischen Bank Barclays. Analyst Benjamin Budish stufte das Papier auf "Underweight" ab und senkte das Kursziel auf 140 US-Dollar. Der Grund dafür ist ein spürbarer Rückgang der Handelsaktivität. Obwohl das politische Umfeld in den USA derzeit als kryptofreundlich gilt, fiel das Spot-Volumen von Coinbase im ersten Quartal um rund 30 Prozent gegenüber dem Vorquartal. Der März markierte sogar den schwächsten Handelsmonat seit September 2024.

Neben der kurzfristigen Schwäche identifizieren die Experten auch strukturelle Hürden für die Vision einer allumfassenden Handelsplattform. Der Vorstoß in den Aktienhandel verspricht nur geringe Margen, während neue Konkurrenten wie Kalshi oder Polymarket den Markt für Prognosen dominieren. Gleichzeitig setzen günstige Krypto-ETFs die Gebühren der klassischen Börsen unter Druck. Diese Belastungsfaktoren spiegeln sich im Kursverlauf wider. Seit Jahresanfang verzeichnet das Papier bereits ein Minus von 28,67 Prozent und schloss gestern bei 144,06 Euro.

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Hoffnungsträger Asien-Pazifik

Als Gegengewicht zur schwachen Heimatbasis dient derzeit die internationale Expansion. In Australien sicherte sich das Unternehmen als erste Krypto-Börse direkt eine Finanzdienstleistungslizenz (AFSL) der Aufsichtsbehörde ASIC. Damit darf die Plattform künftig Krypto- und Aktienderivate für Privatanleger anbieten.

Dieser Schritt verschafft Coinbase einen strategischen Vorsprung vor der Konkurrenz. Ein neues nationales Gesetz für digitale Vermögenswerte hat das australische Parlament zwar passiert, tritt aber erst in zwölf Monaten in Kraft. Angesichts der Tatsache, dass mittlerweile ein Drittel der Australier Kryptowährungen hält, positioniert sich die Börse frühzeitig in einem wachsenden Markt.

Ausblick auf die Quartalszahlen

Trotz der kritischen Töne von Barclays bleibt die Mehrheit der Analysten mit 21 Kaufempfehlungen grundsätzlich optimistisch. Gewissheit über die finanzielle Lage bringt der Anfang Mai anstehende Bericht für das erste Quartal 2026. Das Management steht dann vor der Aufgabe, die rückläufigen Volumina im US-Kerngeschäft durch erste zählbare Erfolge der internationalen Expansion zu kompensieren.

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