Die Hoffnung auf eine nachhaltige Trendwende bei Enphase war offenbar verfrüht. Trotz solider Quartalszahlen schickte der Solarkonzern seine Anleger am Mittwoch mit einem schwachen Ausblick auf die nächste Achterbahnfahrt. Der Titel sackte daraufhin zweistellig ab und steht nun wieder bei 42,50 Dollar - fast 59 Prozent unter dem Vorjahreswert.

Dabei hatte das zweite Quartal durchaus Lichtblicke geboten. Mit 363 Millionen Dollar Umsatz übertraf das Unternehmen die Erwartungen um 3,5 Millionen und steigerte die Erlöse um knapp 20 Prozent zum Vorjahr. Auch beim Gewinn je Aktie schlug man die Konsensschätzung um 6 Cent.

Zölle und wegfallende Kredite belasten

Doch was nützen starke Vergangenheitswerte, wenn die Zukunft düster aussieht? Die nach unten korrigierte Umsatzprognose offenbart die Schwierigkeiten, mit denen sich der Wechselrichterhersteller konfrontiert sieht. US-Zölle und der Wegfall von Steuerkrediten drücken massiv auf die heimische Nachfrage nach Solar- und Speicherlösungen.

Die Analystenreaktion ließ nicht lange auf sich warten. Northland senkte das Kursziel von 64 auf 52 Dollar, behält aber die Outperform-Bewertung bei. Goldman Sachs zeigt sich deutlich pessimistischer und sieht den fairen Wert bei nur 32 Dollar. Bank of America ist mit einem Kursziel von 30 Dollar und einem Underperform-Rating noch bärischer gestimmt.

Hoffnung auf Bodenbildung im ersten Quartal

Einen Hoffnungsschimmer sehen die Experten von Northland dennoch. Sie erwarten, dass die Branche im ersten Quartal 2025 ihren Tiefpunkt erreichen könnte. Der Grund: Viele Kunden dürften ihre Investitionen vorziehen, um noch von den auslaufenden Steuerkrediten zu profitieren.

Ob diese Prognose aufgeht, bleibt abzuwarten. Fest steht, dass steigende Stromkosten grundsätzlich für das Geschäftsmodell sprechen. Zudem arbeitet das Management an neuen Produkten und der Kostenoptimierung. Für eine nachhaltige Kurserholung dürften jedoch konkretere Fortschritte nötig sein.

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