Die Orascom Development Holding sieht sich mit zwei unterschiedlichen Entwicklungen konfrontiert. Während die Konzerntochter Lustica Development in Montenegro eine weitere Schuldenumwandlung mit der Regierung abgeschlossen hat, liefert die ägyptische Tochtergesellschaft weiterhin beeindruckende operative Zahlen. Diese Mischung aus strukturellen Anpassungen und starkem Kerngeschäft prägt das aktuelle Bild.

Kapitalstärkung durch Regierungsbeteiligung

Lustica Development, eine von Orascom Development kontrollierte Gesellschaft, hat erneut Schulden in Eigenkapital umgewandelt. Die montenegrinische Regierung genehmigte die Umwandlung einer Schuld in Höhe von 1 Million Euro. Konkret werden 1 Million neue Aktien mit einem Nennwert von je 1 Euro an den Staat ausgegeben, um damit ausstehende Pachtzahlungen für das Jahr 2023 zu begleichen. Dieser Schritt ist vertraglich im Pachtabkommen von 2009 vorgesehen.

Bereits im Februar 2024 hatte Lustica Development eine Schuld von 4 Millionen Euro auf diese Weise umgewandelt. Durch diese Transaktionen erhöhte sich der Anteil der montenegrinischen Regierung an dem Projektentwickler schrittweise. Derzeit hält Orascom Development 87,7 % an Lustica Development, die Regierung besitzt 12,2 %, der Rest liegt bei kleineren Aktionären.

Operativer Höhenflug in Ägypten

Während in Montenegro die Eigentümerstruktur angepasst wird, liefert die ägyptische Tochtergesellschaft, Orascom Development Egypt (ODE), Rekordergebnisse. In den ersten neun Monaten 2025 stieg der konsolidierte Nettogewinn nach Minderheitsanteilen um 122,43 % auf 4,083 Milliarden Ägyptische Pfund (EGP). Die Umsatzerlöse legten auf 17,242 Milliarden EGP zu.

Die Stärke zeigt sich in beiden Kernsegmenten:
* Die Netto-Immobilienverkäufe erreichten in der ersten Jahreshälfte 11,6 Milliarden EGP, wobei internationale Käufer 46 % des Absatzes ausmachten.
* Das Hotelgeschäft verzeichnete ein Umsatzwachstum von 45,5 % auf 2,7 Milliarden EGP im ersten Halbjahr.

Die strategische Schuldenumwandlung in Montenegro festigt die Partnerschaft mit der Regierung und stärkt die Eigenkapitalbasis des Projekts. Parallel demonstriert das operative Ergebnis in Ägypten die Profitabilität des Kerngeschäfts. Diese Entwicklung findet vor dem Hintergrund statt, dass die Aktie der Orascom Development Holding AG seit Juni 2025 nicht mehr an der Schweizer Börse SIX notiert.

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