^

Original-Research: Deutsche Rohstoff AG - from First Berlin Equity Research

GmbH

09.04.2026 / 15:31 CET/CEST

Dissemination of a Research, transmitted by EQS News - a service of EQS

Group.

The issuer is solely responsible for the content of this research.

The

result of this research does not constitute investment advice or an

invitation to conclude certain stock exchange transactions.

---------------------------------------------------------------------------

Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Deutsche Rohstoff AG

Company Name: Deutsche Rohstoff AG

ISIN: DE000A0XYG76

Reason for the research: Update

Recommendation: Buy

from: 09.04.2026

Target price: EUR124

Target price on sight of: 12 months

Last rating change: -

Analyst: Simon Scholes

First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche

Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY

rating and decreased the price target from EUR 139.00 to EUR 124.00.

Abstract:

Late on Wednesday 1 April DRAG announced the disposal of 9m shares in

Almonty (38% of its holding diluted for bond conversion). DRAG will book a

gain of almost EUR100m on the sale. Based on a book value of EUR0.75 per share,

we estimate total proceeds of EUR106m. DRAG plans to invest the proceeds in

new wells. Management's new base-case 2026 CAPEX guidance is EUR220m-EUR230m

(previously: EUR90m-EUR100m)-double the 2025 figure of EUR110m. 2026 base-case

EBITDA guidance is now EUR290m-EUR310m (previously: EUR115m-EUR135m). Our valuation

of DRAG uses 15 day VWAP (volume-weighted average price) for the Almonty

shares. At USD15.87, this is now 19% below the price level of USD19.61 used

in our most recent note of 18 March. The average sale price for the Almonty

shares was ca. USD13.50. We calculate the combined value of the sales

proceeds and DRAG's remaining shares and debt in Almonty to be EUR111m below

the value of its holdings in the tungsten miner on 18 March. On our

forecasts, the value created by the EUR130m increase in CAPEX does not match

this figure, and so we reduce our price target to EUR124 (previously: EUR139).

We maintain our Buy recommendation however, as the upside to our new price

target is 33%.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff AG

(ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine

BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 139,00 auf EUR 124,00.

Zusammenfassung:

Am späten Mittwoch, dem 1. April, gab DRAG den Verkauf von 9 Millionen

Aktien von Almonty bekannt (38% der Beteiligung, verwässert um die

Umwandlung von Anleihen). DRAG wird aus dem Verkauf einen Gewinn von fast

EUR100 Mio. verbuchen. Ausgehend von einem Buchwert von EUR0,75 pro Aktie

schätzen wir den Gesamterlös auf EUR106 Mio. DRAG plant, den Erlös in neue

Bohrlöcher zu investieren. Die neue Basisprognose des Managements für die

Investitionsausgaben (CAPEX) im Jahr 2026 liegt bei EUR220 Mio. bis EUR230 Mio.

(zuvor: EUR90 Mio. bis EUR100 Mio.) - doppelt so viel wie der Wert für 2025 von

EUR110 Mio. Die Basisprognose für das EBITDA 2026 liegt nun bei EUR290 Mio. bis

EUR310 Mio. (zuvor: EUR115 Mio. bis EUR135 Mio.). Unsere Bewertung von DRAG

basiert auf dem 15-Tage-VWAP (volumengewichteter Durchschnittspreis) für die

Almonty-Aktien. Mit USD15,87 liegt dieser nun 19% unter dem Kursniveau von

USD19,61, das wir in unserer letzten Studie vom 18. März zugrunde gelegt

hatten. Der durchschnittliche Verkaufspreis für die Almonty-Aktien lag bei

ca. USD13,50. Wir berechnen den kombinierten Wert aus dem Verkaufserlös

sowie den verbleibenden Anteilen und Schulden von DRAG an Almonty auf EUR111

Mio. unter dem Wert ihrer Beteiligungen an dem Wolframproduzenten am 18.

März. Nach unseren Prognosen entspricht der durch die Erhöhung der

Investitionsausgaben um EUR130 Mio. geschaffene Wert nicht dieser Zahl,

weshalb wir unser Kursziel auf EUR124 (zuvor: EUR139) senken. Wir behalten

jedoch unsere Kaufempfehlung bei, da das Aufwärtspotenzial gegenüber unserem

neuen Kursziel bei 33% liegt.First Berlin Equity Research hat ein Research

Update zu Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst

Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR

139,00 auf EUR 124,00.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des

Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=1f550c8391504b1a4618ed8059157271

Contact for questions:

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

---------------------------------------------------------------------------

The EQS Distribution Services include Regulatory Announcements,

Financial/Corporate News and Press Releases.

View original content:

https://eqs-news.com/?origin_id=94504548-3417-11f1-8534-027f3c38b923&lang=en

---------------------------------------------------------------------------

2306062 09.04.2026 CET/CEST

°