Der Einstieg von Warburg Pincus bei PSI Software bekommt klare Konturen: Nach dem erfolgreichen Übernahmeangebot rückt der Rückzug von der Börse in den Mittelpunkt. Für die verbliebenen Aktionäre steht damit weniger die operative Entwicklung, sondern vor allem der Fahrplan zum Delisting im Fokus. Parallel meldet PSI neue Aufträge und Produktvorstellungen, die die strategische Ausrichtung untermauern.

• Warburg Pincus hält rund 82,35 % des Grundkapitals
• Geplantes Delisting der Aktie rückt näher
• Handel orientiert sich am Übernahmepreis von 45,00 Euro
• Neuer Großauftrag von SSAB Europe für „Green Steel Transformation“
• Präsentation von KI-Lösungen für Logistik auf der LogiMAT angekündigt

Mehrheit gesichert, Kurs am Angebot ausgerichtet

Anfang Januar wurde bekannt, dass Warburg Pincus nach Ablauf der zusätzlichen Annahmefrist 82,35 Prozent des Grundkapitals von PSI Software kontrolliert. Mit dieser klaren Mehrheit ist der Weg für den geplanten Rückzug vom regulierten Markt bereitet.

Seit Abschluss des Übernahmeangebots orientiert sich der Handel der Aktie eng an dem Angebotspreis von 45,00 Euro. Die Kursfantasie ist damit weitgehend durch den gebotenen Preis begrenzt, was typisch für diese Phase eines Übernahmeprozesses ist.

Operativ setzt PSI die laufende Strategie fort. Am 20. Januar meldete das Unternehmen einen Auftrag des Stahlkonzerns SSAB Europe, der die PSImetals-Lösung als Schlüsselkomponente für dessen „Green Steel Transformation“ einsetzen will. Bereits am 15. Januar hatte PSI angekündigt, auf der Fachmesse LogiMAT im März Weiterentwicklungen der KI-Plattform PSIwms AI für die Logistikbranche zu präsentieren.

Strategie abseits der Börse

Der geplante Börsenrückzug ist als strategischer Schritt von Management und neuem Eigentümer klar benannt. Die Transformation des Geschäftsmodells hin zu Software-as-a-Service (SaaS) soll im privaten Umfeld schneller und mit weniger Berichtspflichten umgesetzt werden. Warburg Pincus stellt in Aussicht, die internationale Expansion und weitere Digitalisierung mit zusätzlichen Investitionen zu unterstützen.

Für den Streubesitz hat das Delisting jedoch deutliche Folgen. Mit dem Rückzug vom regulierten Markt dürfte die Liquidität der Aktie spürbar zurückgehen, künftige Käufe oder Verkäufe von Anteilen werden damit erfahrungsgemäß deutlich schwieriger.

Die Aktionärsstruktur sortiert sich neu: E.ON bleibt mit 17,77 Prozent als strategischer Partner beteiligt. Der bisherige Großaktionär Norman Rentrop hat seine Position im Zuge des Angebots dagegen weitgehend abgebaut.

Nächste Schritte und Bedeutung für Aktionäre

Der formale Abschluss der Übernahme (Closing) wird nach Erhalt aller notwendigen regulatorischen Genehmigungen noch im ersten Quartal 2026 erwartet. Im Finanzkalender sticht zudem die Veröffentlichung der Jahresergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 als nächster Termin hervor.

Für Minderheitsaktionäre ist vor allem der weitere Zeitplan des Delistings entscheidend. Ein zentrales Element des Investment Agreements ist die Zusage von Warburg Pincus, für zwei Jahre nach Vollzug der Transaktion auf den Abschluss eines Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrags zu verzichten. Dieser Verzicht schützt die verbliebenen Aktionäre vorerst vor einer schnellen strukturellen Neuordnung der Unternehmensbeziehungen und gibt ihnen in dieser Übergangsphase einen klar definierten Rahmen.

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