Gute Zahlen, eine üppige Ausschüttung — und trotzdem zeigt die Aktie heute kaum Reaktion. Rational hat seine endgültigen Jahreszahlen für 2025 vorgelegt und dabei gleich mit einer Dividendenüberraschung aufgewartet.

Mehr Geld für Aktionäre

Insgesamt 20 Euro je Aktie schüttet das Unternehmen für 2025 aus — aufgeteilt in eine reguläre Dividende von 16 Euro und eine Sonderzahlung von 4 Euro. Im Vorjahr waren es noch 15 Euro. Die Ausschüttungsquote klettert damit auf rund 90 Prozent des Jahresüberschusses und liegt damit deutlich über dem langjährigen Schnitt von etwa 70 Prozent. CFO Jörg Walter begründet das mit der soliden Liquiditätslage und dem Verzicht auf Bankverbindlichkeiten — auch in schwierigeren Zeiten sei das tragbar.

Analysten zeigten sich von der Höhe der Dividende überrascht. Sowohl bei RBC als auch bei Bernstein hatte man merklich weniger erwartet. Beim operativen Ergebnis hingegen blieb Rational minimal hinter den Schätzungen zurück.

Solide Basis, aber Gegenwind ahead

Das Geschäftsjahr 2025 lief ordentlich: Umsatz und operatives Ergebnis stiegen jeweils um 6 Prozent, der Jahresüberschuss legte auf 253,9 Millionen Euro zu — ein Plus von gut einem Prozent gegenüber dem Vorjahr.

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Für 2026 rechnet das Management mit einem Umsatzwachstum im mittleren bis hohen einstelligen Bereich. Die EBIT-Marge dürfte allerdings leicht auf 25 bis 26 Prozent sinken, nach 26,4 Prozent in 2025. Verantwortlich dafür sind höhere Zollkosten, negative Währungseffekte und ein insgesamt überproportionaler Kostenanstieg — dem Preiserhöhungen nur teilweise entgegenwirken. Zusätzlich dämpft der Iran-Krieg mit seinen Folgen für Ölpreise und Inflation die Planungssicherheit.

RBC bleibt bei seiner skeptischen Haltung und bestätigt das Kursziel von 580 Euro bei unverändertem „Underperform"-Rating — das liegt rund 12 Prozent unter dem heutigen Kursniveau von etwa 663 Euro. Zum Jahreshoch Anfang Februar bei knapp 777 Euro fehlen bereits über 100 Euro.

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