Der Halbleiter-Riese Texas Instruments steckt in der Kreditklemme der Analysten. Gleich mehrere Häuser haben ihre Kursziele gesenkt und das Konsensrating auf "Hold" herabgestuft. Die Sorgen über eine langsamere Nachfrage-Erholung und Margendruck lassen die Stimmung kippen.

Düstere Prognosen reißen nicht ab

Die jüngsten Analysten-Anpassungen zeichnen ein klares Bild: Mizuho senkte das Kursziel auf 145 Dollar und behielt das "Underperform"-Rating bei, während Bernstein auf 160 Dollar nachlegte. Als Grund nennen beide die enttäuschende Prognose für das vierte Quartal und eine langsamere Nachfrage-Erholung als erwartet.

Selver die eigentlich bullish eingestellte TD Cowen musste ihr Kursziel von 210 auf 200 Dollar korrigieren. Die Begründung: Saisonalitätseffekte, erhöhte Abschreibungen und Unterauslastung drücken auf die Margen.

Quartalszahlen enttäuschen

Der eigentliche Auslöser für die aktuelle Analysten-Skepsis waren die Q3-Zahlen vom Oktober. Zwar konnte Texas Instruments mit einem EPS von 1,48 Dollar bei 4,74 Milliarden Dollar Umsatz die Erwartungen erfüllen, doch die Prognose für das laufende Quartal fiel deutlich unter die Markterwartungen.

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Die Führung erwartet für Q4 nur noch einen Umsatz zwischen 4,22 und 4,58 Milliarden Dollar bei einem EPS von 1,13 bis 1,39 Dollar. Besonders besorgniserregend: Die Bruttomarge könnte im Dezember-Quartal auf nur noch 54,8 Prozent fallen - nahe einem 10-Jahres-Tief.

Langfristige Stärken vs. kurzfristige Sorgen

Trotz der aktuellen Widrigkeiten hat Texas Instruments durchaus Trumpfe in der Hand. Das Unternehmen erhöhte kürzlich die Quartalsdividende um 4 Prozent auf 1,42 Dollar und demonstriert damit weiterhin solide Cashflows.

Zudem investiert der Chip-Hersteller über 60 Milliarden Dollar in den Ausbau der US-Produktionskapazitäten und erhielt 1,6 Milliarden Dollar an CHIPS Act-Fördergeldern. Diese langfristigen Strategien sollen die Lieferketten absichern und niedrigere Produktionskosten ermöglichen.

Doch können diese Zukunftsinvestitionen die aktuellen Margen-Probleme und die zögerliche Nachfrage ausgleichen? Die nächsten Quartalszahlen im Januar werden zeigen, ob Texas Instruments die Talsohle bereits durchschritten hat - oder ob der Abwärtstrend weiter anhält.

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