Ubtech beschleunigt den Ausbau seiner humanoiden Robotersparte – getrieben von hohen Bestellungen, aber begleitet von deutlichen Verlusten. Die Frage lautet: Kann die aggressive Skalierung die Verluste eindämmen und die Wachstumsstory in Gewinne verwandeln?

Warum die Aufträge wichtig sind

Der jüngste Schritt, das Jahreslimit eines bestehenden Rahmenvertrags anzuheben, reagiert direkt auf gestiegene Nachfrage, vor allem aus dem Logistikbereich. Im Jahr 2025 sicherte Ubtech Aufträge für seine Walker S2‑Humanoiden in Höhe von mehr als 800 Mio. CNY (≈ 113 Mio. USD). Darunter fallen größere Zusagen wie ein 159‑Mio.‑CNY‑Pledge, ein 250‑Mio.‑CNY‑Einkauf sowie Projekte in Guangxi und im Automotive‑Bereich.

Solche Volumina belegen, dass Kunden die Technologie verstärkt in der Praxis testen und einführen. Für den Kurs bedeuteten diese Nachrichten kurzfristig jedoch kein klares Kursfeuerwerk — die technische Lage bleibt herausfordernd, wie Marktbeobachter anmerken.

Fertigungsexpansion und Kostendruck

Ubtech plant eine rapide Aufstockung der Produktion: Ziel sind 5.000 montierte Einheiten 2026 und 10.000 Einheiten 2027. Die Firma erwartet dabei jährliche Skaleneffekte, die die Produktionskosten pro Einheit um 20–30% senken könnten. Bis Ende 2025 sollten rund 500 humanoide Roboter ausgeliefert sein.

Die Rechnung ist simpel: Nur wenn Stückkosten, Fertigungsqualität und Nachfrage synchron laufen, wird die Margenwirkung greifen. Aktuell liegt der BOM‑Kostenansatz für ein Industrie‑Humanoid‑Modell bei etwa 500.000 CNY. Solange die Fertigung nicht deutlich günstiger wird und die Absatzmengen stabil steigen, bleiben Gewinnperspektiven unsicher.

Wesentliche Fakten auf einen Blick:
- Jahreslimit angepasst wegen erhöhter Nachfrage aus der MAE Group.
- Walker S2‑Bestellungen 2025: >800 Mio. CNY (~113 Mio. USD).
- 2026 Produktionsziel: 5.000 Einheiten; 2027: 10.000 Einheiten.
- Erwartete jährliche Kostenreduktion: 20–30%.

Bilanz, Bewertung und Ausblick

Ubtech steigerte den Umsatz im ersten Halbjahr 2025 auf 621 Mio. CNY (+27,5% jährlich), schrieb aber weiterhin Verluste: ein Nettoverlust von 440 Mio. CNY im gleichen Zeitraum. Für 2024 lagen die Erlöse bei rund 1,3 Mrd. CNY; der Nettoverlust verringerte sich leicht auf 1,2 Mrd. CNY.

Gestern schloss die Aktie bei 12,30 €; innerhalb von 30 Tagen liegt sie rund 11,6% im Minus. Analystisch ist die Stimmung jedoch überwiegend positiv: Das durchschnittliche 12‑Monats‑Kursziel liegt bei HK$155,46, was von einigen Marktbeobachtern als signifikantes Aufwärtspotenzial interpretiert wird. Die Marktkapitalisierung wird mit etwa HK$56,48 Mrd. angegeben.

Konkret hängt die nächste Phase davon ab, ob Ubtech die angekündigte Skalierung technisch und wirtschaftlich umsetzen kann. Erreicht das Unternehmen 2026 die Produktion von 5.000 Einheiten und realisiert Stückkostensenkungen von 20–30%, würde das die Chancen auf nachhaltige Profitabilität deutlich erhöhen; gelingt das nicht, bleiben die bilanziellen Verluste ein Belastungsfaktor.

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