Constantin Film Marketperformer
13.09.04 15:36
Stadtsparkasse Köln
Die Analysten der Stadtsparkasse Köln stufen die Aktie von Constantin Film mit "Marketperformer" ein.
Im ersten Halbjahr 2004 habe Constantin den Umsatz um rd. 63 Mio. Euro auf 99 Mio. Euro gesteigert, was zum großen Teil auf die Vollkonsolidierung der im vergangenen Jahr erworbenen Beteiligung an der Constantin Entertainment GmbH zurück zu führen gewesen sei. Diese habe in den ersten sechs Monaten mit einem Umsatz von 37,1 Mio. Euro zum Gruppenumsatz beigetragen.
Entsprechend sei der Umsatz aus Auftragsproduktionen deutlich von 4,8 auf 40,5 Mio. Euro ausgeweitet worden. Dieser Bereich vereine mit 41% den höchsten Anteil am Gesamtumsatz auf sich. Die TV-Erlöse (25% Umsatzanteil) seien von 14,1 auf 24,9 Mio. Euro (+76,6%) gesteigert worden. Die Kinoerlöse hätten um 52,3% auf 13,4 Mio. Euro zugelegt, im Videobereich seien die Erlöse auf 9,1 Mio. Euro mehr als verdoppelt worden.
Die Ertragslage sei deutlich verbessert worden. Vor Zinsen und Steuern (EBIT) habe Constantin ein Ergebnis in Höhe von 5,2 Mio. Euro (Vorjahreszeitraum -2,5 Mio. Euro) verbucht. Unter dem Strich sei ein Überschuss von 2,7 (-2,6) Mio. Euro ausgewiesen worden. Per 30.06.2004 habe Constantin über ein komfortables Liquiditätspolster in Höhe von 64,8 Mio. Euro verfügt. Die Bankverbindlichkeiten hätten sich auf 88 Mio. Euro belaufen.
Aufgrund der erfolgreichen Integration der neuen Geschäftsfelder "TV-Entertainment" sowie der Eigenauswertung im Bereich "Home-Entertainment" und auf Basis des guten Geschäftsverlaufes im ersten Halbjahr 2004 sei die Prognose für das Gesamtjahr 2004 erhöht worden. Constantin erwarte nun einen Umsatzanstieg um mehr als 70% auf mindestens 200 Mio. Euro (bisher 180 Mio. Euro). Beim EBIT gehe Constantin von einem positiven Wert von mindestens 8 Mio. Euro (bisher 6 Mio. Euro) aus.
Die neue Komödie "(T)Raumschiff Surprise - Periode 1" von Michael "Bully" Herbig habe mit Zuschauerzahlen von über 7 Mio. die Erwartungen des Managements und des Marktes übertroffen. Zahlenmäßig wirke sich der Film im laufenden Quartal auf das Ergebnis der Constantin Film AG aus. Constantin sei als Verleiher für die Kinoauswertung des Films verantwortlich. Constantin setze weiterhin auf erfolgreiche nationale und internationale Kino- und TV-Eigenproduktionen. Im zweiten Halbjahr solle der Dreh von fünf Kino-Eigen- und Co-Produktionen starten.
Pro Jahr sollten mindestens sechs bis acht deutsche und voraussichtlich zwei internationale Eigenproduktionen auf den Markt gebracht werden. Die Verleihstaffel 2004 umfasse insgesamt 20 Filme, von denen Constantin bereits drei nationale Eigen- und Co-Produktionen sowie sechs Verleihtitel in die Kinos gebracht habe. Seit Anfang des Jahres werte Constantin die Video- und DVD-Rechte an Eigenproduktionen und Lizenztiteln in Kooperation mit der Highlight Communications AG und Paramount selbstständig aus. Hierfür sei ein eigener Vorstandsbereich "Home Entertainment" geschaffen worden, den Franz Woodtli, ehemals Ansprechpartner für Constantin bei Highlight, leiten werde.
Im zweiten Quartal 2004 sei der letzte Film aus den Output-Verpflichtungen der Constantin Film in die Kinos gebracht worden. Die zu erwartenden negativen finanziellen Auswirkungen der letzten Filmstarts aus den Output-Veträgen seien bereits im Jahresergebnis 2003 verarbeitet worden.
Die guten Zahlen zum ersten Halbjahr seien wesentlich von der Vollkonsolidierung der Constantin Entertainment geprägt worden. Doch auch abgesehen hiervon habe Constantin erfreuliche Umsatzsteigerungen in den übrigen Geschäftsbereichen erzielt. Die Verleihstaffel der kommenden Monate enthalte einige vielversprechende Titel.
Der Erfolg daraus sei allerdings nur schwer abzuschätzen, da er im Wesentlichen vom Zuschauergeschmack abhänge. Die Aktie habe im Zuge der erfolgreichen Kinoauswertung des Films "(T)Raumschiff Surprise - Periode 1" bereits deutliche Kurssteigerungen verzeichnet und mittlerweile ein ambitioniertes Bewertungsniveau erreicht.
Die Analysten der Stadtsparkasse Köln behalten daher ihre "Marketperformer"-Einschätzung für die Constantin Film-Aktie bei.
Im ersten Halbjahr 2004 habe Constantin den Umsatz um rd. 63 Mio. Euro auf 99 Mio. Euro gesteigert, was zum großen Teil auf die Vollkonsolidierung der im vergangenen Jahr erworbenen Beteiligung an der Constantin Entertainment GmbH zurück zu führen gewesen sei. Diese habe in den ersten sechs Monaten mit einem Umsatz von 37,1 Mio. Euro zum Gruppenumsatz beigetragen.
Entsprechend sei der Umsatz aus Auftragsproduktionen deutlich von 4,8 auf 40,5 Mio. Euro ausgeweitet worden. Dieser Bereich vereine mit 41% den höchsten Anteil am Gesamtumsatz auf sich. Die TV-Erlöse (25% Umsatzanteil) seien von 14,1 auf 24,9 Mio. Euro (+76,6%) gesteigert worden. Die Kinoerlöse hätten um 52,3% auf 13,4 Mio. Euro zugelegt, im Videobereich seien die Erlöse auf 9,1 Mio. Euro mehr als verdoppelt worden.
Die Ertragslage sei deutlich verbessert worden. Vor Zinsen und Steuern (EBIT) habe Constantin ein Ergebnis in Höhe von 5,2 Mio. Euro (Vorjahreszeitraum -2,5 Mio. Euro) verbucht. Unter dem Strich sei ein Überschuss von 2,7 (-2,6) Mio. Euro ausgewiesen worden. Per 30.06.2004 habe Constantin über ein komfortables Liquiditätspolster in Höhe von 64,8 Mio. Euro verfügt. Die Bankverbindlichkeiten hätten sich auf 88 Mio. Euro belaufen.
Aufgrund der erfolgreichen Integration der neuen Geschäftsfelder "TV-Entertainment" sowie der Eigenauswertung im Bereich "Home-Entertainment" und auf Basis des guten Geschäftsverlaufes im ersten Halbjahr 2004 sei die Prognose für das Gesamtjahr 2004 erhöht worden. Constantin erwarte nun einen Umsatzanstieg um mehr als 70% auf mindestens 200 Mio. Euro (bisher 180 Mio. Euro). Beim EBIT gehe Constantin von einem positiven Wert von mindestens 8 Mio. Euro (bisher 6 Mio. Euro) aus.
Pro Jahr sollten mindestens sechs bis acht deutsche und voraussichtlich zwei internationale Eigenproduktionen auf den Markt gebracht werden. Die Verleihstaffel 2004 umfasse insgesamt 20 Filme, von denen Constantin bereits drei nationale Eigen- und Co-Produktionen sowie sechs Verleihtitel in die Kinos gebracht habe. Seit Anfang des Jahres werte Constantin die Video- und DVD-Rechte an Eigenproduktionen und Lizenztiteln in Kooperation mit der Highlight Communications AG und Paramount selbstständig aus. Hierfür sei ein eigener Vorstandsbereich "Home Entertainment" geschaffen worden, den Franz Woodtli, ehemals Ansprechpartner für Constantin bei Highlight, leiten werde.
Im zweiten Quartal 2004 sei der letzte Film aus den Output-Verpflichtungen der Constantin Film in die Kinos gebracht worden. Die zu erwartenden negativen finanziellen Auswirkungen der letzten Filmstarts aus den Output-Veträgen seien bereits im Jahresergebnis 2003 verarbeitet worden.
Die guten Zahlen zum ersten Halbjahr seien wesentlich von der Vollkonsolidierung der Constantin Entertainment geprägt worden. Doch auch abgesehen hiervon habe Constantin erfreuliche Umsatzsteigerungen in den übrigen Geschäftsbereichen erzielt. Die Verleihstaffel der kommenden Monate enthalte einige vielversprechende Titel.
Der Erfolg daraus sei allerdings nur schwer abzuschätzen, da er im Wesentlichen vom Zuschauergeschmack abhänge. Die Aktie habe im Zuge der erfolgreichen Kinoauswertung des Films "(T)Raumschiff Surprise - Periode 1" bereits deutliche Kurssteigerungen verzeichnet und mittlerweile ein ambitioniertes Bewertungsniveau erreicht.
Die Analysten der Stadtsparkasse Köln behalten daher ihre "Marketperformer"-Einschätzung für die Constantin Film-Aktie bei.
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