Constantin akkumulieren
15.05.02 09:37
ABN Amro
Die Analysten von ABN Amro haben auf Grund der bekanntgegebenen Beteiligung von Highlight Communications an Constantin Film (WKN 580080) ihre Empfehlung für letztere Aktie von "halten" auf "akkumulieren" angehoben.
Highlight übernehme von Kirch 23% der Constantin Aktien, wobei nach Meinung der Analysten eine vollständige Fusion zwischen den beiden Unternehmen das beste Ergebnis wäre. Zu diesem Zweck könnte Highlight versuchen, den Anteil von EM.TV an Constantin von 16% zu übernehmen und dann den übrigen Aktionären ein Übernahmeangebot zu machen.
Der Vorteil einer solchen Fusion aus Sicht von Constantin liege in der besseren Liquidität der Aktie (die kombinierte Marktkapitalisierung läge bei 212 Mio. EUR) und der geringeren Ertragsvolatilität durch die Kombination seines volatilen Filmgeschäftes mit dem weniger volatilen Sportevent-Marketing von Highlight (UEFA Champions League).
Die Aktionäre von Constantin würden außerdem vom Fusionsaufschlag profitieren. Das Angebot von Highlight für das Aktienpaket von Kirch habe pro Constantin Aktie einen Wert von 8,60 EUR vorgegeben. Highlight selbst habe den Kaufpreis sogar mit 10 EUR angegeben, da es seine eigenen Aktien mit 6,40 EUR bewerte (der durchschnittliche Kurs der letzten Monate habe nur 2,48 EUR betragen). Derzeit werde die Aktie von Constantin mit einem KGV 2003 von 16,4 gehandelt. Dies sei aus Sicht der Analysten eigentlich ein fairer Preis, ein strategischer Aufschlag lasse einen Kurs von 8 EUR aber jetzt als realistisches Kursziel erscheinen.
Aus diesen Gründen empfehlen die Analysten von ABN Amro, Aktien von Constantin Film zu akkumulieren.
Highlight übernehme von Kirch 23% der Constantin Aktien, wobei nach Meinung der Analysten eine vollständige Fusion zwischen den beiden Unternehmen das beste Ergebnis wäre. Zu diesem Zweck könnte Highlight versuchen, den Anteil von EM.TV an Constantin von 16% zu übernehmen und dann den übrigen Aktionären ein Übernahmeangebot zu machen.
Die Aktionäre von Constantin würden außerdem vom Fusionsaufschlag profitieren. Das Angebot von Highlight für das Aktienpaket von Kirch habe pro Constantin Aktie einen Wert von 8,60 EUR vorgegeben. Highlight selbst habe den Kaufpreis sogar mit 10 EUR angegeben, da es seine eigenen Aktien mit 6,40 EUR bewerte (der durchschnittliche Kurs der letzten Monate habe nur 2,48 EUR betragen). Derzeit werde die Aktie von Constantin mit einem KGV 2003 von 16,4 gehandelt. Dies sei aus Sicht der Analysten eigentlich ein fairer Preis, ein strategischer Aufschlag lasse einen Kurs von 8 EUR aber jetzt als realistisches Kursziel erscheinen.
Aus diesen Gründen empfehlen die Analysten von ABN Amro, Aktien von Constantin Film zu akkumulieren.
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