Credit Lyonnais "marketperform"
08.11.01 12:20
Hornblower Fischer
Die Analysten von Hornblower Fischer stufen die Aktien von Credit Lyonnais (WKN 923862) mit "marketperform" ein.
Die französischen Banken hätten sich der Flaute an den Aktienmärkten im laufenden Jahr weitestgehend entziehen können. Neben einem vergleichsweise recht stabilen Konjunkturumfeld habe der generelle Optimismus, den die Investoren dem französischen Bankensektor entgegen gebracht haben, zur erfreulichen Aktienkursentwicklung beigetragen. Mit einem Kursgewinn von 8% habe der Credit Lyonnais nicht nur die heimischen Konkurrenten ausgestochen, sondern habe sich zugleich an die Spitze der Gewinnerliste des DJ Euro STOXX Index gesetzt, der seit Jahresanfang etwa 22% verloren habe. Mit einer Avance von 4,7% gehörte neben dem Credit Lyonnais noch BNP Paribas zu den drei besten performenden Banken im Euroland. In Relation zum Euro Stoxx hätten die Institute seit Jahresbeginn jedoch um 39% (CL), 34% (BNP) und 16% (SocGen) zulegen können.
Die Kursentwicklung der französischen Banken überrascht die Analysten von Hornblower Fischer vor dem Hintergrund der regen Übernahmefantasien nicht, zumal der Umbau des dortigen Bankensektors ihres Erachtens noch nicht abgeschlossen ist. Der für Ende des Jahres anvisierte Börsengang von Credit Agricole dürfte die Fantasien der Anleger zusätzlich entfachen, nicht zuletzt dadurch, dass man der Genossenschaftsbank seit geraumer Zeit ein Interesse an einer Übernahme des Credit Lyonnais nachsagt. Gleiches gelte auch für BNP. Neben der Ein-Prozent-Beteiligung habe der französische Bankenprimus zuletzt erkennen lassen, dass er ein gewichtiges Wort im Kampf um die Credit Lyonnais-Anteile mitreden wolle.
Ausblickend gehören sowohl BNP als auch SocGen zu jenen Instituten, denen die Analysten von Hornblower Fischer im Zuge der erwarteten Konsolidierung im europäischen Finanzsektor eine aktive und wichtige Rolle zutrauen. Diese Aussicht sollte die Aktienkurse beflügeln. Allerdings seien die Banken zumindest unter dem Bewertungsaspekt Price/Book nicht mehr ganz preiswert. So komme BNP auf eine P/B-Verhältnis von 1,9 (5-Jahres-Durchschnitt: 1,5), SocGen auf 1,8 (1,5) und Credit Lyonnais auf 1,8 (1,5). Auf 2001er PE-Basis seien die Aktien von BNP und ScoGen im europäischen Vergleich mit 10,2 und 10,0 vergleichsweise günstig zu haben.
Der Optimismus des Hornblower Fischer Researchteams wird zusätzlich durch die Tatsache untermauert, dass die IBES-EPS-Schätzungen für BNP für 2001 um 2% und für 2002 um 1% nach oben revidiert wurden. Bei SocGen hingegen seien die Prognosen für 2001 um 5% und für 2002 um 6% nach unten korrigiert worden. Für 2001 (2002) belaufen sich die EPS-Schätzungen von Hornblower Fischer für BNP bei 9,30 Euro (9,50), SocGen: 5,30 Euro (5,90) sowie Credit Lyonnais: 2,80 Euro (3,20). Obgleich die Analysten im laufenden Jahr angesichts höherer Aufwendungen für die Risikovorsorge und rückläufiger Erträge aus dem Retailbanking mit einer im Vergleich zur Benchmark nur moderaten Outperformance rechnen, würden die beiden Marktführer nach wie vor zu ihren Favoritenkreis innerhalb der Eurozone gehören.
Das Rating der Analysten von Hornblower Fischer für die Aktien von Credit Lyonnais lautet daher "marketperform".
Die französischen Banken hätten sich der Flaute an den Aktienmärkten im laufenden Jahr weitestgehend entziehen können. Neben einem vergleichsweise recht stabilen Konjunkturumfeld habe der generelle Optimismus, den die Investoren dem französischen Bankensektor entgegen gebracht haben, zur erfreulichen Aktienkursentwicklung beigetragen. Mit einem Kursgewinn von 8% habe der Credit Lyonnais nicht nur die heimischen Konkurrenten ausgestochen, sondern habe sich zugleich an die Spitze der Gewinnerliste des DJ Euro STOXX Index gesetzt, der seit Jahresanfang etwa 22% verloren habe. Mit einer Avance von 4,7% gehörte neben dem Credit Lyonnais noch BNP Paribas zu den drei besten performenden Banken im Euroland. In Relation zum Euro Stoxx hätten die Institute seit Jahresbeginn jedoch um 39% (CL), 34% (BNP) und 16% (SocGen) zulegen können.
Ausblickend gehören sowohl BNP als auch SocGen zu jenen Instituten, denen die Analysten von Hornblower Fischer im Zuge der erwarteten Konsolidierung im europäischen Finanzsektor eine aktive und wichtige Rolle zutrauen. Diese Aussicht sollte die Aktienkurse beflügeln. Allerdings seien die Banken zumindest unter dem Bewertungsaspekt Price/Book nicht mehr ganz preiswert. So komme BNP auf eine P/B-Verhältnis von 1,9 (5-Jahres-Durchschnitt: 1,5), SocGen auf 1,8 (1,5) und Credit Lyonnais auf 1,8 (1,5). Auf 2001er PE-Basis seien die Aktien von BNP und ScoGen im europäischen Vergleich mit 10,2 und 10,0 vergleichsweise günstig zu haben.
Der Optimismus des Hornblower Fischer Researchteams wird zusätzlich durch die Tatsache untermauert, dass die IBES-EPS-Schätzungen für BNP für 2001 um 2% und für 2002 um 1% nach oben revidiert wurden. Bei SocGen hingegen seien die Prognosen für 2001 um 5% und für 2002 um 6% nach unten korrigiert worden. Für 2001 (2002) belaufen sich die EPS-Schätzungen von Hornblower Fischer für BNP bei 9,30 Euro (9,50), SocGen: 5,30 Euro (5,90) sowie Credit Lyonnais: 2,80 Euro (3,20). Obgleich die Analysten im laufenden Jahr angesichts höherer Aufwendungen für die Risikovorsorge und rückläufiger Erträge aus dem Retailbanking mit einer im Vergleich zur Benchmark nur moderaten Outperformance rechnen, würden die beiden Marktführer nach wie vor zu ihren Favoritenkreis innerhalb der Eurozone gehören.
Das Rating der Analysten von Hornblower Fischer für die Aktien von Credit Lyonnais lautet daher "marketperform".
16.12.02
, Commerzbank
Credit Lyonnais S.A. reduzierenDie Analysten der Commerzbank empfehlen die Aktie der Credit Lyonnais S.A. (WKN 923862) zu reduzieren. Mit einem niedrigen ...
25.11.02
, BoersenMan.de
Credit Lyonnais VersteigerungCredit Lyonnais (WKN 923862) ist eine Bank mit bewegter Vergangenheit, berichten die Experten von "BoersenMan.de". Anfang ...
20.12.01
, Aktien & Co.
Credit Lyonnais haltenDie Wertpapierexperten vom Anlegermagazin "Aktien & Co." bewerten die Aktien von Credit Lyonnais (WKN 923862) ...