DESIGN Bau kaufen
13.07.09 14:01
GSC Research
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von GSC Research, Klaus Kränzle, rät nach wie vor zum Kauf der DESIGN Bau-Aktie (ISIN DE0006208333 / WKN 620833).
Die DESIGN Bau AG habe für das erste Quartal (1.3. bis 31.5.) des laufenden Geschäftsjahres 2009/10 lediglich qualitative Zahlen veröffentlicht. Demnach seien fünf (Vj. zehn) Einheiten verkauft worden. Die Analysten würden diesen Wert aufgrund des Strategieschwenks im Hinblick auf den Verkauf kompletter bebauter Gebiete und aufgrund der konjunkturellen Lage jedoch noch weniger als in der Vergangenheit für aussagekräftig halten.
Laut Unternehmensangaben habe sich das Geschäft bisher gut entwickelt. Bis zum 31.5. seien im Baugebiet "Bornstedter Feld" (Potsdam) 39 Häuser vermietet und zwei verkauft worden. Die Fertigstellung der letzten Häuser für die endgültige Ausbaustufe von 170 Einheiten sei demnach bis Ende 2009 vorgesehen.
Der zweite Abschnitt des Teltow-Projektes (bei Berlin) mit 162 Einheiten sei inzwischen an die niederländische Bouwfonds-Gruppe verkauft worden. Durch die Nachverhandlung des Kaufvertrags für das Areal "Berlin - Am Ahrensfelder S-Bahnhof" sei das Unternehmen im März nach eigenem Bekunden dem erklärten Ziel der konsequenten Entschuldung einen großen Schritt näher gekommen. Erwartungsgemäß sei dieses Gebiet inzwischen auch komplett vermarktet worden.
Insgesamt beobachte das Management der DESIGN Bau AG weiterhin bei institutionellen Anlegern eine hohe Nachfrage nach vermietbaren Häusern zur Kapitalanlage. Nichtsdestotrotz gestalte sich das Geschäft im Zuge der mit der allgemeinen Konjunkturkrise verbundenen Schwierigkeiten sehr zäh. Insbesondere der Erhalt großvolumiger Projektfinanzierungen stelle derzeit eine große Herausforderung dar. Auch die Analysten seien von der Nachhaltigkeit des Geschäftsmodells nach wie vor überzeugt, würden jedoch anmahnen, dass DESIGN Bau bald auch überzeugende Zahlen präsentieren müsse.
Bei der Beurteilung der Aktie der DESIGN Bau AG müsse der Anleger momentan zwischen den aktuellen Zahlen und dem generellen "Investment-Case" stark differenzieren. Auch wenn eine Peer Group-Betrachtung Aktien mit einem derart speziellen Geschäftsmodell nicht ganz gerecht werde, sei sie nach Meinung der Analysten dennoch geeignet, um die Abhängigkeit der DESIGN Bau-Aktie von den allgemeinen Börsentendenzen in die Bewertung einfließen zu lassen.
Langfristig würden die Analysten das Geschäftsmodell, entwickelte Eigenheimsiedlungen an institutionelle Investoren zur Portfoliodiversifizierung zu verkaufen, nach wie vor für sehr interessant halten. Allerdings müsse ihres Erachtens die DESIGN Bau AG nach dem Ende der Finanz- und Wirtschaftskrise auch den Nachweis erbringen, dass mit diesem Geschäftsmodell auch ausreichende Renditen erzielt werden könnten. Die Analysten würden jedoch die Tatsache respektieren, dass dies aufgrund der aktuellen Verwerfungen an Immobilien- und Finanzmärkten momentan nicht möglich sei.
Für einen breiten Einstieg in die DESIGN Bau-Aktie sei es nach Erachten der Analysten noch zu früh. Dieser stehe für die Analysten erst an, wenn höhere Gewinne die Werthaltigkeit des Geschäftsmodells unterstreichen würden. Kurzfristig sehe man die Perspektiven der Aktie eher in einer Korrektur der erfolgten Übertreibung nach unten auf ein angemessenes Kursniveau.
Die Analysten von GSC Research stufen die Aktie von DESIGN Bau unverändert mit "kaufen" ein. Das Kursziel auf Sicht der zwölf Monate werde von 5,80 EUR auf 3,10 EUR gesenkt. (Analyse vom 13.07.2009) (13.07.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die DESIGN Bau AG habe für das erste Quartal (1.3. bis 31.5.) des laufenden Geschäftsjahres 2009/10 lediglich qualitative Zahlen veröffentlicht. Demnach seien fünf (Vj. zehn) Einheiten verkauft worden. Die Analysten würden diesen Wert aufgrund des Strategieschwenks im Hinblick auf den Verkauf kompletter bebauter Gebiete und aufgrund der konjunkturellen Lage jedoch noch weniger als in der Vergangenheit für aussagekräftig halten.
Laut Unternehmensangaben habe sich das Geschäft bisher gut entwickelt. Bis zum 31.5. seien im Baugebiet "Bornstedter Feld" (Potsdam) 39 Häuser vermietet und zwei verkauft worden. Die Fertigstellung der letzten Häuser für die endgültige Ausbaustufe von 170 Einheiten sei demnach bis Ende 2009 vorgesehen.
Der zweite Abschnitt des Teltow-Projektes (bei Berlin) mit 162 Einheiten sei inzwischen an die niederländische Bouwfonds-Gruppe verkauft worden. Durch die Nachverhandlung des Kaufvertrags für das Areal "Berlin - Am Ahrensfelder S-Bahnhof" sei das Unternehmen im März nach eigenem Bekunden dem erklärten Ziel der konsequenten Entschuldung einen großen Schritt näher gekommen. Erwartungsgemäß sei dieses Gebiet inzwischen auch komplett vermarktet worden.
Bei der Beurteilung der Aktie der DESIGN Bau AG müsse der Anleger momentan zwischen den aktuellen Zahlen und dem generellen "Investment-Case" stark differenzieren. Auch wenn eine Peer Group-Betrachtung Aktien mit einem derart speziellen Geschäftsmodell nicht ganz gerecht werde, sei sie nach Meinung der Analysten dennoch geeignet, um die Abhängigkeit der DESIGN Bau-Aktie von den allgemeinen Börsentendenzen in die Bewertung einfließen zu lassen.
Langfristig würden die Analysten das Geschäftsmodell, entwickelte Eigenheimsiedlungen an institutionelle Investoren zur Portfoliodiversifizierung zu verkaufen, nach wie vor für sehr interessant halten. Allerdings müsse ihres Erachtens die DESIGN Bau AG nach dem Ende der Finanz- und Wirtschaftskrise auch den Nachweis erbringen, dass mit diesem Geschäftsmodell auch ausreichende Renditen erzielt werden könnten. Die Analysten würden jedoch die Tatsache respektieren, dass dies aufgrund der aktuellen Verwerfungen an Immobilien- und Finanzmärkten momentan nicht möglich sei.
Für einen breiten Einstieg in die DESIGN Bau-Aktie sei es nach Erachten der Analysten noch zu früh. Dieser stehe für die Analysten erst an, wenn höhere Gewinne die Werthaltigkeit des Geschäftsmodells unterstreichen würden. Kurzfristig sehe man die Perspektiven der Aktie eher in einer Korrektur der erfolgten Übertreibung nach unten auf ein angemessenes Kursniveau.
Die Analysten von GSC Research stufen die Aktie von DESIGN Bau unverändert mit "kaufen" ein. Das Kursziel auf Sicht der zwölf Monate werde von 5,80 EUR auf 3,10 EUR gesenkt. (Analyse vom 13.07.2009) (13.07.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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