Deutsche Telekom Downgrade
29.04.03 08:34
UBS Warburg
Die Analysten der Investmentbank UBS Warburg haben die Aktie der Deutschen Telekom von „neutral“ auf „reduce“ zurückgestuft, das Kursziel aber auf 10 Euro erhöht.
Grund für die Abstufung sei die starke Kurserholung in den vergangenen sechs Wochen. Zudem sehe man auch weiter negative Einflüsse durch die schwache Wirtschaft sowie den Monopol-Wegfall im Ortsnetz.
In den vergangenen Wochen habe der Telekom-Titel deutlicher angezogen als die Branchen-Konkurrenz, ohne aber dass sich die fundamentalen Unternehmensdaten geändert hätten.
Gefahr für die Marktanteile sehe man in dem kompletten Wegfall des Monopols im Telefonverkehr. Im Juli würden die Kunden sich entscheiden können, ob sie sich auch fest (und nicht Call-by-Call) im Ortsnetz an einen anderen Anbieter binden.
Die Prognose für den Schuldenstand habe man von 58,6 auf 53,3 Milliarden Euro (Ende 2003) angepasst. Von Unternehmensseite erwarte man bei der Vorlage der Bilanz für das erste Quartal am 15. Mai eine Anhebung der wichtigen EBITDA-Prognose für 2003 auf mindestens 18 Milliarden Euro. Aber doch selbst dieser Schritt würde die aktuelle Bewertung des Titels nicht rechtfertigen.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von UBS Warburg die Aktie der Deutschen Telekom nunmehr zu reduzieren.
Grund für die Abstufung sei die starke Kurserholung in den vergangenen sechs Wochen. Zudem sehe man auch weiter negative Einflüsse durch die schwache Wirtschaft sowie den Monopol-Wegfall im Ortsnetz.
Gefahr für die Marktanteile sehe man in dem kompletten Wegfall des Monopols im Telefonverkehr. Im Juli würden die Kunden sich entscheiden können, ob sie sich auch fest (und nicht Call-by-Call) im Ortsnetz an einen anderen Anbieter binden.
Die Prognose für den Schuldenstand habe man von 58,6 auf 53,3 Milliarden Euro (Ende 2003) angepasst. Von Unternehmensseite erwarte man bei der Vorlage der Bilanz für das erste Quartal am 15. Mai eine Anhebung der wichtigen EBITDA-Prognose für 2003 auf mindestens 18 Milliarden Euro. Aber doch selbst dieser Schritt würde die aktuelle Bewertung des Titels nicht rechtfertigen.
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