NORMA läuft herrlich
29.07.02 14:54
Der Ostinvestor
Die Analysten von "Der Ostinvestor" stufen die Aktie von NORMA (WKN 904825) als ein grundsolides Investment für die Langfristanlage ein.
NORMA habe die Ergebnisse für das erste Halbjahr 2002 veröffentlicht. Wie nicht anders zu erwarten, könne das vor Bargeld und Eigenkapital nur so strotzende Unternehmen wieder mal glänzen. Es sei eine absolute Seltenheit, dass ein Unternehmen derart massive Investitionen, wie NORMA sie in den letzten Jahren durchgeführt habe, allesamt aus der eigenen Tasche gezahlt habe. Norma verspotte jede Bank, das Unternehmen brauche keine Kredite, um zu investieren. Im ersten Halbjahr habe der Umsatz um 35% im Jahresvergleich zugelegt. Die Lieferungen an die schwedische Autoliv seien um 110% gestiegen. Der operative Gewinn habe um 21% zugelegt, der Nettogewinn um 19%.
Einziger Wermutstropfen sei und bleibe der Großaktionär Autoliv, der dank seiner Stellung bei Norma viel zu billig einkaufen könne. Nur dadurch könne das Gewinnwachstum nicht mit dem Umsatzwachstum mithalten, und die Nettogewinnmarge sei von 20% auf 18,2% gesunken. Aber betrachte man die Zahlen mal genauer: 18,2% des Umsatzes würden als Netto(!!!)gewinn hängen bleiben. Echter Nettogewinn, der wirklich hängen bleibe, und nicht Phantasiekonstrukte wie EBITDA, Gewinne vor Kosten etc., die Aktien würden bei einem KGV von unter 5 notieren, das Unternehmen sei de facto schuldenfrei, trotz immenser Investitionen in den letzten Jahren, die Dividendenrendite liege über 8% und das Eigenkapital steige um durchschnittlich 25% pro Jahr-trotz satter Dividendenzahlungen an die Aktionäre.
Welche hierzulande gehandelte Aktie biete auch nur halbwegs vergleichbare Traumzahlen? Auch wenn der Kurs seit der Erstempfehlung von "Der Ostinvestor" schon rasant zugelegt habe und die Aktie seither ordentlich Dividendenrendite abgeworfen habe, bleiben die Analysten bei ihrer Einstufung "kaufen".
NORMA habe die Ergebnisse für das erste Halbjahr 2002 veröffentlicht. Wie nicht anders zu erwarten, könne das vor Bargeld und Eigenkapital nur so strotzende Unternehmen wieder mal glänzen. Es sei eine absolute Seltenheit, dass ein Unternehmen derart massive Investitionen, wie NORMA sie in den letzten Jahren durchgeführt habe, allesamt aus der eigenen Tasche gezahlt habe. Norma verspotte jede Bank, das Unternehmen brauche keine Kredite, um zu investieren. Im ersten Halbjahr habe der Umsatz um 35% im Jahresvergleich zugelegt. Die Lieferungen an die schwedische Autoliv seien um 110% gestiegen. Der operative Gewinn habe um 21% zugelegt, der Nettogewinn um 19%.
Einziger Wermutstropfen sei und bleibe der Großaktionär Autoliv, der dank seiner Stellung bei Norma viel zu billig einkaufen könne. Nur dadurch könne das Gewinnwachstum nicht mit dem Umsatzwachstum mithalten, und die Nettogewinnmarge sei von 20% auf 18,2% gesunken. Aber betrachte man die Zahlen mal genauer: 18,2% des Umsatzes würden als Netto(!!!)gewinn hängen bleiben. Echter Nettogewinn, der wirklich hängen bleibe, und nicht Phantasiekonstrukte wie EBITDA, Gewinne vor Kosten etc., die Aktien würden bei einem KGV von unter 5 notieren, das Unternehmen sei de facto schuldenfrei, trotz immenser Investitionen in den letzten Jahren, die Dividendenrendite liege über 8% und das Eigenkapital steige um durchschnittlich 25% pro Jahr-trotz satter Dividendenzahlungen an die Aktionäre.
Welche hierzulande gehandelte Aktie biete auch nur halbwegs vergleichbare Traumzahlen? Auch wenn der Kurs seit der Erstempfehlung von "Der Ostinvestor" schon rasant zugelegt habe und die Aktie seither ordentlich Dividendenrendite abgeworfen habe, bleiben die Analysten bei ihrer Einstufung "kaufen".
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