ALTEO Nyrt.

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ALTEO Nyrt.

Strategische Initiativen stützen Wachstum inmitten von Herausforderungen

Im ersten Quartal 2024 sank das EBITDA von ALTEO von 7,8 Mrd. HUF im ersten Quartal 2023 auf 4,5 Mrd. HUF, und auch der Nettogewinn verringerte sich aufgrund von operativen Faktoren von 5,6 Mrd. HUF auf 2,6 Mrd. HUF.

Trotz eines Umsatzrückgangs von 36 Mrd. HUF auf 26,6 Mrd. HUF blieb das EBITDA von ALTEO fast doppelt so hoch wie in Q1 2021, und das Unternehmen konnte seine Rentabilität trotz der Herausforderungen des Marktes über dem Niveau von vor 2022 halten.

Wichtige Investitionen in Gasmotoren, Solarkraftwerke und Batteriespeicher sind für 2024 geplant, und das Unternehmen erhielt einen Zuschuss in Höhe von 300 Millionen Forint für die Umstellung der Abfallentsorgungstechnologie.

Das Segment Erneuerbare Energien verzeichnete einen Anstieg des EBITDA II auf 1,15 Mrd. HUF, angetrieben durch höhere Umsatzerlöse und die Produktion von Windturbinen, wobei die Akquisition eines 20-MW-Solarkraftwerks im zweiten Quartal 2024 in Betrieb genommen werden soll.

Die von MOL Nyrt. geführte Konzession für die Abfallwirtschaft steigerte die Umsatzerlöse auf 1,1 Mrd. HUF und das EBITDA II auf 0,4 Mrd. HUF aufgrund günstiger Konzessionsgebühren und höherer Verarbeitungsmengen.

In unserem umfassenden Update haben wir unser Kursziel auf der Grundlage unseres Discount-Cashflow-Modells erneut auf HUF 5995 je Aktie angehoben. Unser Rating lautet weiterhin KAUFEN

Strategic Initiatives Support Growth Amid Challenges

In Q1 2024, ALTEO's EBITDA dropped to HUF 4.5 billion from HUF 7.8 billion in Q1 2023, with net profit also declining to HUF 2.6 billion from HUF 5.6 billion due to operational factors.

Despite a decrease in revenues to HUF 26.6 billion from HUF 36 billion, ALTEO's EBITDA remained nearly double that of Q1 2021, and the company maintained profitability above pre-2022 levels amid market challenges.

Key investments in gas engines, solar power plants, and battery storage are on track for 2024, and the company secured a HUF 300 million grant for waste management technology transition.

The Renewable Energy segment saw a rise in EBITDA II to HUF 1.15 billion, driven by increased sales revenue and wind turbine production, with a 20 MW solar power plant acquisition set to operate in Q2 2024.

The waste management concession, led by MOL Nyrt., increased sales revenue to HUF 1.1 billion and EBITDA II to HUF 0.4 billion due to favorable concession fees and higher processing volumes.

In our comprehensive update we revised our target price upwards again to HUF 5995 per share based on our Discount Cashflow Model. Our Rating is still BUY