Der KI-Boom beschert ASML einen starken Jahresstart — doch das Zahlenwerk zum zweiten Quartal fiel hinter den Erwartungen zurück. Ein typisches Bild für ein Unternehmen, das zwischen strukturellem Rückenwind und kurzfristigen Unsicherheiten navigiert.

Q1 übertrifft, Q2 ernüchtert

Im ersten Quartal 2026 erzielte der niederländische Chipausrüster einen Umsatz von knapp 8,8 Milliarden Euro — und übertraf damit sowohl die eigene Prognose als auch den Analystenkonsens. Die Bruttomarge lag bei starken 53 Prozent, der Nettogewinn bei fast 2,8 Milliarden Euro. Werte, die nahe am außergewöhnlich guten Vorquartal lagen.

Für das laufende zweite Quartal zeigt sich das Bild weniger glänzend. Das Management peilt einen Umsatz zwischen 8,4 und 9,0 Milliarden Euro an, bei einer Bruttomarge von 51 bis 52 Prozent. Analysten hatten im Schnitt mit knapp 9,1 Milliarden Euro Umsatz und einer Marge von 52,5 Prozent gerechnet. Kein Desaster — aber eben nicht das, was sich der Markt erhofft hatte.

Jahresausblick klar angehoben

Wichtiger als der Q2-Ausblick ist die Anhebung der Jahresziele für 2026. ASML rechnet nun mit einem Gesamtumsatz zwischen 36 und 40 Milliarden Euro, gegenüber dem bisherigen Korridor von 34 bis 39 Milliarden Euro. Die Bruttomarge soll wie bisher bei 51 bis 53 Prozent liegen.

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Konzernchef Christophe Fouquet begründet den optimistischeren Ton mit einer klaren Marktlage: Die Nachfrage nach Chips übersteige derzeit das Angebot, weshalb Kunden ihre Kapazitätsausbaupläne für 2026 und darüber hinaus hochsetzten. Der Auftragseingang bleibe entsprechend robust.

Jefferies-Analyst Janardan Menon sieht einen interessanten Treiber hinter der Prognoseanhebung: Im Bereich Immersionslithografie, wo ASML bislang wegen sinkender China-Umsätze einen Rückgang eingeplant hatte, erwartet das Unternehmen nun einen weitgehend stabilen Verlauf. Menon vermutet, dass chinesische Abnehmer angesichts drohender Verschärfungen der US-Exportkontrollen ihre Käufe vorgezogen haben könnten — eine Entwicklung, die das Bild kurzfristig aufhellt, aber strukturelle Unsicherheiten nicht auflöst.

JPMorgan-Analyst Sandeep Deshpande sieht das positiv gesendete Signal zur Kundennachfrage zwar als bedeutsam, wertet die Zielanhebung selbst aber als wenig kursrelevant: Der Analystenkonsens war zuvor bereits ambitionierter gewesen. Die operativen Gewinnerwartungen für Q2 dürften seiner Einschätzung nach sogar leicht sinken.

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Die Aktie schloss den initialen vorbörslichen Rücksetzer schnell und drehte im Handel an der Euronext Amsterdam ins Plus. Seit Jahresbeginn 2026 hat das Papier bereits rund 40 Prozent zugelegt — ein Kursanstieg, der die hohen Erwartungen widerspiegelt, die der Markt an den Chipausrüster stellt.

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