Starke Quartalszahlen, angehobene Jahresziele — und trotzdem Kursverluste. Was auf den ersten Blick widersprüchlich wirkt, ist an der Börse manchmal schlicht Alltag. ASML lieferte am Mittwoch einen Quartalsbericht, der in wesentlichen Teilen überzeugte, und dennoch gerieten die Papiere unter Verkaufsdruck.

Was die Zahlen zeigen

Der Chiphersteller-Ausrüster verbuchte im ersten Quartal 2026 einen Nettoumsatz von 8,8 Milliarden Euro bei einer Bruttomarge von 53 Prozent — beide Werte im Rahmen der eigenen Vorgaben oder darüber. Besonders bemerkenswert: Die Nachfrage nach EUV-Systemen übersteigt aktuell die Produktionskapazität. Für 2026 sind 60 Geräte geplant, für 2027 bereits mehr als 80. Vor diesem Rückenwind hob das Management die Umsatzprognose für das Gesamtjahr auf 36 bis 40 Milliarden Euro an — zuvor waren es 34 bis 39 Milliarden Euro.

Das Servicegeschäft entwickelt sich ebenfalls besser als erwartet. Das China-Geschäft hingegen brach im Quartalsvergleich um mehr als 50 Prozent ein, gilt laut Analysteneinschätzungen aber als weitgehend eingepreist.

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Schwaches Q2-Ausblick drückt auf die Stimmung

Der Haken liegt im Ausblick auf das zweite Quartal: Er fiel spürbar hinter den Markterwartungen zurück — und das reichte, um die Erleichterung über die guten Q1-Zahlen zu überlagern. Die Aktie verlor am Mittwoch deutlich und zog den europäischen Technologiesektor mit nach unten.

Die Analystenschar bleibt dennoch überwiegend konstruktiv. RBC Capital erhöhte das Kursziel auf 1.700 Euro und hob dabei die strukturell starke Nachfrage durch generative KI, knappes Speicherchip-Angebot und wachsenden Wettbewerb unter Foundries hervor. Barclays bekräftigte sein „Übergewichten"-Votum mit einem Ziel von 1.500 Euro, Jefferies blieb bei „Halten" und nannte 1.260 Euro als Zielmarke. BofA Securities sieht den fairen Wert bei 1.598 Euro.

Das Bild ist damit klar: Die strukturelle Wachstumsstory bleibt intakt, der kurzfristige Ausblick dämpft vorerst die Euphorie. Ob die Delle im Kursverlauf eine Kaufgelegenheit markiert, hängt davon ab, wie schnell sich die Q2-Schwäche als temporär erweist — die EUV-Auftragslage für 2027 spricht jedenfalls eine andere Sprache.

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