Ballard Power kämpft weiter mit roten Zahlen — und trotzdem zeichnet sich ein klarer Kurs ab. CEO Marty Neese treibt eine Restrukturierung voran, die das Unternehmen bis Ende 2027 in die Gewinnzone bringen soll. Die jüngsten Quartalszahlen liefern zumindest erste Anhaltspunkte, dass der Plan Wirkung zeigt.

Zahlen besser als erwartet — aber Verluste bleiben hoch

Im jüngsten Quartal erzielte Ballard Power einen Umsatz von 33,28 Millionen US-Dollar und übertraf damit die Analystenerwartungen von 32,24 Millionen Dollar. Auch beim Verlust je Aktie schnitt das Unternehmen besser ab als prognostiziert: minus 0,06 Dollar statt der erwarteten minus 0,07 Dollar.

Das klingt nach Fortschritt — relativiert sich aber beim Blick auf die Gesamtlage. Die negative Nettomarge liegt bei 91,50 Prozent, der Jahresumsatz von 99,37 Millionen Dollar steht einem Nettoverlust von 90,91 Millionen Dollar gegenüber. Von Profitabilität ist das Unternehmen noch weit entfernt.

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Restrukturierung als Kernstrategie

Das seit Ende 2025 laufende Umbauprogramm zielt darauf ab, die jährlichen Betriebskosten im laufenden Geschäftsjahr um 30 Prozent zu senken — durch Stellenabbau und ein verschlanktes Produktportfolio. Parallel dazu arbeitet das Management an der nächsten Generation von Brennstoffzellen-Stacks, die höhere Margen in den Bereichen schwere Mobilität und stationäre Energieversorgung ermöglichen sollen. Im Fokus stehen dabei vor allem die Bus-Märkte in Europa und Nordamerika.

Analysten bleiben zurückhaltend

Wells Fargo hat das Kursziel zwar von 1,50 auf 2,00 US-Dollar angehoben, hält aber an der Einstufung „Underweight" fest. Der breitere Analystenkreis — 14 Häuser decken die Aktie ab — ist gespalten: 71,4 Prozent empfehlen „Halten", 28,6 Prozent raten zum Verkauf. Das Konsenskursziel liegt bei 2,48 Dollar, was vom aktuellen Niveau aus nur begrenztes Aufwärtspotenzial bedeutet.

Der institutionelle Anteil am Aktionariat beträgt 28,02 Prozent — ein Hinweis darauf, dass professionelle Investoren die Aktie zwar beobachten, aber keine überzeugte Mehrheitsmeinung besteht. Ob das Kostensenkungsprogramm bis Ende 2027 tatsächlich zu positivem Cashflow führt, wird die entscheidende Messlatte für eine Neubewertung sein.

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