Conmed hat im vierten Quartal die Markterwartungen übertroffen und sendet deutliche Signale einer operativen Erholung. Nach Jahren angespannter Lieferketten scheinen die größten Hürden überwunden, was sich nun direkt in den Bilanzzahlen niederschlägt. Doch reicht das Übertreffen der Schätzungen aus, um den vorsichtigen Ausblick für das laufende Jahr zu kompensieren?

• Umsatz Q4: 373,2 Mio. $ (Erwartung: 367 Mio. $)
• Bereinigtes EPS: 1,43 $ (Erwartung: 1,32 $)
• Wachstum Orthopädie: +12,1 %
• Rating-Upgrade: Heute von „Strong Sell“ auf „Hold“ angehoben

Starke Quartalsbilanz übertrifft Prognosen

Im vierten Quartal 2025 steigerte das Unternehmen seinen Umsatz um 7,9 % auf 373,2 Millionen US-Dollar. Damit lag das Ergebnis über den Marktschätzungen von rund 367 Millionen US-Dollar. Besonders das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) überraschte positiv: Mit 1,43 US-Dollar übertraf Conmed die Analystenprognosen von 1,32 US-Dollar deutlich.

Ein wesentlicher Faktor für das starke Abschneiden war das Orthopädie-Segment, das ein Plus von 12,1 % verzeichnete. Laut CEO Patrick J. Beyer haben sich die Lieferketten-Probleme der letzten Jahre weitgehend aufgelöst. Die Auftragsrückstände fielen auf ein Drei-Jahres-Tief, was die Auslieferungen spürbar beschleunigte. Trotz des Umsatzwachstums sank die berichtete operative Marge jedoch auf 9,8 %, verglichen mit 15,2 % im Vorjahreszeitraum.

Strategischer Umbau belastet Ausblick

Für das Geschäftsjahr 2026 zeigt sich das Management vorsichtig. Das bereinigte EPS soll zwischen 4,30 und 4,45 US-Dollar liegen. Der Mittelwert von 4,38 US-Dollar bleibt damit leicht hinter den bisherigen Erwartungen der Wall Street zurück.

Ein Grund für diese Prognose ist der strategische Rückzug aus bestimmten Bereichen der Gastroenterologie im vergangenen Dezember. Dieser Schritt soll langfristig die Margen stärken, dämpft aber vorerst das Umsatzwachstum in den USA. Dennoch werten Marktbeobachter die Entwicklung positiv.

Zacks Research reagierte heute auf die verbesserten operativen Rahmenbedingungen und hob die Einstufung für die Aktie von „Strong Sell“ auf „Hold“ an. Mit einem durchschnittlichen Kursziel von 52,83 US-Dollar sehen Analysten derzeit noch deutliches Aufwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen Kurs von rund 40 US-Dollar. Ob diese Lücke geschlossen wird, dürfte maßgeblich davon abhängen, wie schnell die positiven Effekte des Spartenausstiegs im Jahresverlauf 2026 die Profitabilität stützen.

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