Pan American Silver stellt die Weichen für die kommenden Jahre. Anstatt auf riskante Großprojekte zu setzen, fokussiert sich der Edelmetallproduzent auf Kapitaleffizienz und Eigenkontrolle. Diese Strategie, gepaart mit dem Hochlauf der margenstarken Juanicipio-Mine, soll die Silberausbeute bis 2026 zweistellig wachsen lassen.

Die Zahlen im Detail

Der zentrale Treiber für den optimistischen Ausblick ist die Juanicipio-Mine in Mexiko. Für das Geschäftsjahr 2026 rechnet das Management mit einem Produktionswachstum von 14 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Die konkreten Zielvorgaben für 2026 umfassen:

• Gesamte Silberproduktion: 25,0 bis 27,0 Millionen Unzen
• Anteil Juanicipio-Mine: 6,0 bis 6,5 Millionen Unzen
• Goldproduktion: 700.000 bis 750.000 Unzen
• AISC (Juanicipio): 2,25 bis 4,25 US-Dollar pro Unze

Besonders attraktiv sind die extrem niedrigen Förderkosten (AISC) in Juanicipio. Um diese Effizienz langfristig zu sichern, investiert das Unternehmen im laufenden Jahr rund 11 bis 12 Millionen US-Dollar in ein neues Fördersystem.

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Strategiewechsel bei La Colorada

Parallel dazu hat das Unternehmen die Pläne für das La Colorada Skarn-Projekt deutlich angepasst. Eine überarbeitete wirtschaftliche Vorabbewertung (PEA) sieht nun ein kleineres, risikoärmeres Design vor. Der Verzicht auf aufwendige Abbaumethoden wie Block Caving senkt den anfänglichen Kapitalbedarf erheblich.

Zudem benötigt Pan American Silver keinen externen Partner mehr und behält die volle Kontrolle über das Projekt. In den fünf stärksten Produktionsjahren soll La Colorada künftig durchschnittlich 19,1 Millionen Unzen Silber jährlich liefern.

Kostenkontrolle und Dividende

Diese operative Stärke spiegelt sich in der Bilanz wider. Für das erste Quartal 2026 bestätigt das Unternehmen eine Dividende von 0,18 US-Dollar je Aktie. Das starke Cashflow-Profil zieht auch institutionelle Investoren an, die ihre Positionen im April weiter ausgebaut haben. Dennoch bleibt das Umfeld anspruchsvoll, da steigende Arbeits- und Energiekosten die durchschnittlichen Produktionskosten im gesamten Silbersegment auf voraussichtlich 15,75 bis 18,25 US-Dollar pro Unze treiben. Die Aktie, die auf Jahressicht bereits um beachtliche 117 Prozent zulegen konnte, reagierte am Freitag mit einem leichten Rücksetzer auf 48,16 Euro.

Die Kombination aus der hocheffizienten Juanicipio-Mine und dem risikoärmeren Ansatz bei La Colorada bietet einen klaren Puffer gegen den branchenweiten Kostendruck. Mit der geplanten Ausweitung der Silberförderung positioniert sich Pan American Silver gezielt für die steigende industrielle Nachfrage aus dem Elektronik- und Solarsektor.

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