Qualcomm liefert solide Zahlen, genehmigt ein 20-Milliarden-Dollar-Rückkaufprogramm — und trotzdem notiert die Aktie rund 30 Prozent unter ihrem Jahreshoch. Institutionelle Investoren sehen das offenbar als Einstiegsgelegenheit. Insider hingegen nutzen die Kurserholung zum Verkauf.

Frisches Geld von institutioneller Seite

Im jüngsten Quartal haben mehrere Vermögensverwalter neue Positionen in Qualcomm aufgebaut. Galvin Gaustad & Stein LLC meldete einen Neueinstieg mit 73.782 Aktien, Third View Private Wealth LLC folgte mit 22.285 Aktien. Weitere Häuser wie Freestone Capital Holdings und Assetmark Inc. stockten bestehende Positionen auf. Insgesamt halten institutionelle Investoren mittlerweile 74,35 Prozent der ausstehenden Aktien — ein deutliches Signal, dass professionelle Anleger die aktuelle Bewertung für vertretbar halten.

Das Rückkaufprogramm, das der Vorstand im März genehmigte, umfasst bis zu 20 Milliarden US-Dollar — rund 14,5 Prozent der ausstehenden Aktien. Es dürfte ein Faktor sein, der institutionelle Zuflüsse begünstigt.

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Zahlen gut, Kurs schwach

Operativ läuft es bei Qualcomm besser als erwartet. Im zuletzt berichteten Quartal erzielte das Unternehmen einen Gewinn je Aktie von 3,50 US-Dollar und übertraf damit die Analystenschätzung von 3,38 US-Dollar. Der Umsatz kletterte auf 12,25 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 4,7 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Für das laufende Quartal erwartet das Management einen Gewinn je Aktie zwischen 2,45 und 2,65 US-Dollar.

Der Kurs erzählt eine andere Geschichte. Mit einem Schlusskurs von 112,82 Euro liegt die Aktie rund 23,6 Prozent im Minus seit Jahresbeginn und kämpft darum, den Abstand zum 52-Wochen-Tief bei 106,54 Euro zu vergrößern. Der RSI von 31,8 deutet auf überverkaufte Bedingungen hin — technisch ein Bereich, der Käufer anlocken kann, aber keine Garantie für eine Trendwende bietet.

Insider reduzieren, Analysten bleiben vorsichtig

Während Institutionelle zukaufen, haben Insider in den vergangenen 90 Tagen 9.118 Aktien für rund 1,23 Millionen US-Dollar verkauft. Allein Executive Vice President Akash J. Palkhiwala trennte sich im April von 2.500 Aktien. Solche Verkäufe müssen kein Warnsignal sein — Steuerplanung und Diversifikation spielen oft eine Rolle. Auffällig ist das Timing dennoch.

Der Analystenkon­sens lautet "Hold" mit einem durchschnittlichen Kursziel von 163,77 US-Dollar. Das entspräche gegenüber dem aktuellen Niveau einem Aufwärtspotenzial von rund 45 Prozent — sofern die Erwartungen eingelöst werden. Ob das gelingt, hängt maßgeblich davon ab, wie sich das Smartphone-Geschäft im zweiten Halbjahr entwickelt und ob der schwache Ausblick für das laufende Quartal nur eine Delle oder ein strukturelles Problem markiert.

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