Der AI5-Chip ist fertig entworfen, FSD rollt in Europa aus — und am 22. April legt Tesla Quartalszahlen vor. Das Timing könnte kaum knapper sein.

Elon Musk verkündete am Mittwoch den Abschluss des sogenannten Tape-outs für den AI5-Chip: Das Design ist abgeschlossen, die Blaupause geht in die Fertigung. Die Aktie schloss daraufhin fast 8 Prozent höher. Auf Eurobasis notiert das Papier aktuell bei rund 335 Euro — gut 13 Prozent über dem Stand vor einer Woche, aber noch knapp 10 Prozent unter dem Jahresanfangsniveau.

Was der AI5 wirklich kann — und was nicht

Musk verspricht bis zu zehnfach mehr Rechenleistung gegenüber dem aktuellen AI4-Chip. Allerdings: Für das autonome Fahren braucht Tesla diesen Sprung offenbar gar nicht. Musk erklärte, AI4 reiche aus, um deutlich sicherer zu fahren als ein Mensch. Der AI5 zielt stattdessen auf den Roboter Optimus und auf Supercomputer-Cluster.

Das hat praktische Folgen. Der Cybercab — Produktionsstart Q2 2026 — startet mit AI4-Hardware. Auf AI5 will Tesla erst umstellen, wenn mehrere hunderttausend fertige Boards bereitstehen. Das dürfte frühestens Mitte 2027 der Fall sein. Gefertigt wird der Chip dual-sourced: bei TSMC in Arizona und Samsung in Texas.

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Europa öffnet sich — mit Einschränkungen

Parallel dazu hat Tesla in den Niederlanden die erste EU-Zulassung für FSD Supervised erhalten. Nach 18 Monaten Tests erlaubt die niederländische Zulassungsbehörde RDW den Betrieb auf öffentlichen Straßen. Tesla rechnet damit, dass andere EU-Länder die Zulassung im Sommer 2026 gegenseitig anerkennen — ohne erneutes Vollverfahren.

Die Einschränkung ist dabei klar: Es handelt sich um ein Level-2-System. Der Fahrer muss jederzeit aufmerksam bleiben. Autonom ist das nicht.

Analysten und der Terafab-Schatten

Vor den Quartalszahlen am 22. April bleibt die Stimmung unter Analysten gespalten. Barclays hält an einem Kursziel von 360 Dollar fest — unter dem Konsens von 415 Dollar. Die Kernsorge: Wie teuer wird Terafab? Musks geplante Halbleiterfabrik im Inland war in der 2026er-Capex-Guidance von 20 Milliarden Dollar ausdrücklich nicht enthalten. CFO Vaibhav Taneja versprach ein Update in künftigen Quartalen.

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Prediction Markets sehen derzeit eine 53-Prozent-Wahrscheinlichkeit, dass Tesla die Gewinnerwartungen verfehlt oder nur trifft. Das Handelsvolumen am Mittwoch lag mit 113 Millionen Aktien rund 60 Prozent über dem Durchschnitt — ein klares Zeichen, dass der Markt die Nachrichtenlage ernst nimmt.

Am 22. April wird sich zeigen, ob Musk die Kapitalfrage zu Terafab konkret beantwortet. Tut er es nicht, dürfte der Kursgewinn der letzten Woche schnell wieder auf dem Prüfstand stehen.

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