Starbucks halten
19.04.02 15:37
Investor-Village
Die Analysten von "Investor-Village" sehen in den Aktien von Starbucks (WKN 884437) eine Halteposition.
Starbucks sei hoch bewertet. Das sei auch in der Vergangenheit so gewesen. Allerdings habe das KGV in früheren Jahren noch weitaus höher gelegen. Auf Basis des für 2002 erwarteten Gewinns pro Aktie errechne sich aktuell ein KGV von 47. Die Börse honoriere damit die meist übererfüllten Erwartungen an Umsatz und Gewinn. Eine Änderung dieser Situation sei nicht erkennbar. Es zeichne sich ab, dass auch im laufenden Geschäftsjahr das Unternehmen seine Planziele übertreffe.
Im ersten Quartal habe Starbucks erneut Rekordumsätze und -ergebnisse erzielt. Der Umsatz sei - verglichen mit dem entsprechenden Vorjahresquartal - von 667 auf 805 Mio. US-Dollar (+21%) geklettert. Ebenfalls um 21% habe sich der Umsatz in den Shops (682 Mio. US-Dollar) erhöht. Wenn man auch noch die Umsätze der in Lizenz betriebenen Stores einrechne, komme man auf den Starbuck-Gesamtumsatz. Dieser sei von 722 auf 910 Mio. US-Dollar (+26) gestiegen.
Das Nettoergebnis sei um fast 40% auf 68,4 (49,0) Mio. US-Dollar bzw. 0,17 (0,12) US-Dollar je Aktie gestiegen. Ursache seien allerdings Teilverkäufe der Starbucks Coffee Japan, Ltd. gewesen. Klammere man diese Sondereinnahmen aus. Habe der Gewinnanstieg bei 22% gelegen.
Für die kommenden 10 Jahre unterstellen die Analysten von "Investor-Village" eine Wachstumsrate von 15% beim Netto-Cashflow. Beim GpA-KGV-Modell gebe man ein jährliches Gewinnwachstum von 20% sowie eine Stabilisierung des Kurs-Gewinn-Verhältnisses bei 15 vor. Im EK-Rendite/KGV-Modell rechne man mit einer Eigenkapital-Rendite von 9,5%. Starbucks zahle bisher keine Dividende. Die Experten gingen weiterhin von 100% Gewinneinbehalt aus.
Für Starbucks ergebe sich insgesamt - aus allen drei Modellen gemeinsam - ein innerer Wert von 23,06 US-Dollar bzw. 26,16 Euro je Aktie. Dieser liege über den Berechnung vom Dezember 2001, als man 24,04 Euro errechnet habe. Starbucks sei unterhalb von 13,84 US-Dollar bzw. 15,70 Euro ein Kauf. Ein Verkauf sei die Aktie, wenn der Kurs 27,68 US-Dollar
bzw. 31,40 Euro übersteige.
Der aktuelle Kurs von 25,20 US-Dollar bzw. 28,90 Euro (am Bewertungstag 15. April) liegt im oberen Bereich der Haltespanne, die Starbucks-Aktie ist nach Meinung der Analysten von "Investor-Village" damit eine Halteposition. Auf absehbare Zeit sei nicht damit zu rechnen, dass der Aktienkurs unter das ermittelte Kauflimit sinke.
Starbucks sei hoch bewertet. Das sei auch in der Vergangenheit so gewesen. Allerdings habe das KGV in früheren Jahren noch weitaus höher gelegen. Auf Basis des für 2002 erwarteten Gewinns pro Aktie errechne sich aktuell ein KGV von 47. Die Börse honoriere damit die meist übererfüllten Erwartungen an Umsatz und Gewinn. Eine Änderung dieser Situation sei nicht erkennbar. Es zeichne sich ab, dass auch im laufenden Geschäftsjahr das Unternehmen seine Planziele übertreffe.
Im ersten Quartal habe Starbucks erneut Rekordumsätze und -ergebnisse erzielt. Der Umsatz sei - verglichen mit dem entsprechenden Vorjahresquartal - von 667 auf 805 Mio. US-Dollar (+21%) geklettert. Ebenfalls um 21% habe sich der Umsatz in den Shops (682 Mio. US-Dollar) erhöht. Wenn man auch noch die Umsätze der in Lizenz betriebenen Stores einrechne, komme man auf den Starbuck-Gesamtumsatz. Dieser sei von 722 auf 910 Mio. US-Dollar (+26) gestiegen.
Für die kommenden 10 Jahre unterstellen die Analysten von "Investor-Village" eine Wachstumsrate von 15% beim Netto-Cashflow. Beim GpA-KGV-Modell gebe man ein jährliches Gewinnwachstum von 20% sowie eine Stabilisierung des Kurs-Gewinn-Verhältnisses bei 15 vor. Im EK-Rendite/KGV-Modell rechne man mit einer Eigenkapital-Rendite von 9,5%. Starbucks zahle bisher keine Dividende. Die Experten gingen weiterhin von 100% Gewinneinbehalt aus.
Für Starbucks ergebe sich insgesamt - aus allen drei Modellen gemeinsam - ein innerer Wert von 23,06 US-Dollar bzw. 26,16 Euro je Aktie. Dieser liege über den Berechnung vom Dezember 2001, als man 24,04 Euro errechnet habe. Starbucks sei unterhalb von 13,84 US-Dollar bzw. 15,70 Euro ein Kauf. Ein Verkauf sei die Aktie, wenn der Kurs 27,68 US-Dollar
bzw. 31,40 Euro übersteige.
Der aktuelle Kurs von 25,20 US-Dollar bzw. 28,90 Euro (am Bewertungstag 15. April) liegt im oberen Bereich der Haltespanne, die Starbucks-Aktie ist nach Meinung der Analysten von "Investor-Village" damit eine Halteposition. Auf absehbare Zeit sei nicht damit zu rechnen, dass der Aktienkurs unter das ermittelte Kauflimit sinke.
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